股份嚴重超賣 北控水務博彈
樊超
港股昨大幅反彈。過去兩個月資金流向科技、新能源汽車及金融板塊後，北控水務（0371）出現嚴重超賣，不失為短線博反彈對象。集團為內地大型水務企業，通過三大部門運營，分別為污水與再生水處理、供水服務，以及技術與諮詢服務。
北控水務是北水活躍買賣的高息實力股，於2024年9月底至10月初的大升市中，股價由1.95元推高至2.8元的3年高位，其後隨大市急回，下滑至2元邊緣獲承接，去年11月底再自2元水平急升至2.6元。北控水務於本周初再下滑至2元邊緣。盤路所見，北水撈底積極，有利超跌後技術反彈。
在水務股中，北控水務以污水及再生水處理為主業，去年上半年營收中佔比53%；供水佔12.8%，技術及諮詢服務佔10.2%；城市資源服務營收佔26.5%。
北控水務2024年6月底止中期業績，營業收入113億元（人民幣，下同），按年跌6.4%，股東應佔盈利11.22億元，跌18.1%。毛利率則升1.3個百分點至38%。
期內，污水及再生水處理29.93億噸，在內地擁有運營中942座污水處理廠，以及鄉鎮污水處理設施以及41座再生水處理廠。平均每日處理量1,650萬噸，平均每日處理比率79%；水廠實際平均水處理合同價格為每噸1.51元。
自由現金流有望改善
供水服務方面，去年上半年營收14.43億元，同比升5.6%，佔營收12.2%。期內實際處理總量10.8億噸。在內地擁有121座運營中的自來水廠，每日運作總設計能力101萬噸。
另一方面，花旗上月中發表報告指，隨着北控水務資本支出由2024年的60億元降低至2026年的30億元至40億元，自由現金流有望改善，有利維持其股息。
北控水務昨收報2.11元（港元，下同），升3仙或1.44%，成交金額4,530.95萬元，沽空比率達47%，反映估值被淡友抑制。
集團周一（10日）14 天RSI跌至30，超賣嚴重，一旦空軍消退，相信反彈動力強。現價市盈率10.5倍，息率7.4厘，市賬率0.68倍，估值上升潛力大，可以收集，上望2.6元。
