【股市領航】力拓海外 萬國數據業務前景佳
王道資本及家族資產管理執行董事 黃敏碩
隨着人工智能領域持續發展，研發與算力需求持續提升，具低成本及高效能優勢的DeepSeek出現後，有望加快未來對AI的運用，對提供算力基礎設施的企業發展有利。短期投資者的關注點集中在企業對AI 資本支出和計算需求會否出現短期落差。另一個重點將圍繞芯片供應，以及雲服務提供商能否通過AI驅動雲端收入增長，以提升收入貢獻。
內地數據中心資產上市利好估值
萬國數據(9698)為內地領先數據中心營運商，市佔率僅次於三大電訊商。集團近年於東南亞地區拓展海外業務，現時主要於北京、上海、廣州及深圳等內地一線城市以及香港建立互聯網數據中心，當中在一線及核心城市擁有豐富資源及較大的定價權，集團擬將內地數據中心資產以房託形式上市，料能推高其估值。
現時集團海外收入佔比雖僅約12%，惟正處於高速增長階段，可望成為新增長點。集團去年第三季海外收入按年及按季分別上升6.37倍及42%，經調整EBITDA則由負轉正，錄得盈利9,100萬元人民幣，相信全年經調整虧損能於未來兩年逐步收窄，至2027年將扭虧為盈。
另外，市傳集團正考慮將旗下GDS International（GDSI）業務，在美國進行首次公開招股，籌集約5億美元。總部位於新加坡的GDSI於2022年成立，資產組合目前包括約480兆瓦已投入使用及在建的數據中心容量，以及額外590兆瓦供未來開發的數據中心容量， 分布於香港、新加坡、馬來西亞、印尼及日本等戰略要地。
國際業務營運面積簽約率逾99%
事實上，集團國際業務正迅速增長。截至去年9月底，其國際業務營運面積增長約2.8倍且正快速擴展，目前在建面積達11.4萬方米，配合新數據中心面積需求極度殷切，帶動現時國際業務營運面積簽約率為99.3%，在建面積預簽約率為93.9%，遠高於一年前的78.5%，相信會推動集團融資擴充海外業務，亦有利其獲重新估值，業務前景看俏。(筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益。)
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