金山軟件受惠AI主題
曾永堅 椽盛資本投資總監
DeepSeek（DS）大模型平地一聲雷冒起，其技術突破與商業化探索喚起全球資金對在港上市相關股份的投資契機。近期內地人工智能（AI）產業鏈成為資金焦點，具備相關業務機遇的企業亦獲垂青，當中AI應用類別，預計發展將進一步加速，對金山軟件（3888）未來業務前景提供更大空間，預計估值因此可獲調升。
開源AI模型令SaaS企業更輕鬆在現有軟件產品中添加AI功能或推出新AI產品，對於金山軟件，AI算力及存儲基建有助雲服務需求擴張，同時，DS等通用大模型技術的進步，可加速金山旗下WPS Office功能換代，鞏固其「智能辦公入口」地位。
待調整收集
AI業務加速增長帶動金山雲去年第3季收入按年增16%至近19億元（人民幣，下同）。反映個人用戶對雲和協作辦公服務的需求增加及用戶黏性提升，帶動訂閱服務業務可持續增長。
彭博社綜合券商預測，金山軟件去年淨利按年增1.8倍至14億元，2025年增25%至17億元。以股價每股42.7港元計，預測市盈率31倍，建議可待調整收集，12個月目標價50港元。
（逢周二刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
