消費升助復甦 玖紙反彈力強
樊超
港股昨進一步走強，消費板塊追落後，箱板紙龍頭玖龍紙業（2689）在盈喜消息刺激下急升，技術走勢轉強，可繼續留意。集團是內地最大箱板原紙產品生產商，主要從事包裝紙（包括卡紙、高強瓦楞芯紙及塗布灰底白板紙）、文化用紙、特種紙產品，以及木漿的生產與銷售業務。
玖紙上周五（7日）收市後宣布，將於2月27日公布2024/2025年度中期業績，並且考慮派發中期息。此外，集團預計截至2024年12月31日止6個月，將錄得淨利潤6.5億元至7億元（人民幣，下同），按年增加110%至130%。計及去年6月發行4億美元永續資本證券，其持有人應佔盈利1.995億元。預計股東應佔盈利4.3億元至4.8億元，增長40%至65%。
集團表示，淨利潤增加主要由於期間銷量增加，及原材料成本下降幅度較產品銷售價格下降幅度更大，且速度更快，帶動毛利潤增加。
內地1月全國居民消費價格指數（CPI）指數按年上升0.5%，按月由持平，轉為升0.7%，反映春節因素帶動價格上升。中央去年9月加大力度提振消費，通脹按月增速加快，預示今年社會消費持續上升態勢，帶動消費產品需求，有利紙品行業逐步復甦。
恢復派息機會大
玖紙旗下六大生產基地分布於天津、瀋陽、湖北、泉州、重慶、東莞。此外，在美國有4家造紙廠，另在越南、馬來西亞也有造紙生產基地。內地消費回升，玖紙的規模效應優於同業。
玖紙昨收報3.33元（港元，下同），升0.2元或6.39%，成交金額6,963.79萬元。按下半財年保持中期盈喜中位數計，扣除資本證券攤佔4億元人民幣，即2025年度預計股東應佔盈利9億元人民幣，每股盈利約0.21元。
集團現價預測市盈率15.8倍，目前往績市盈率19.3倍，若升上18倍計，股價可見3.8元。基於資本證券分佔盈利28%，玖紙上升幅度受限。
值得一提的是，集團已停派兩年股息，今年恢復中期派息概率大。昨股價升越10天、20天及50天線，可伺機吸納，上望3.8元。
