財經縱橫/DeepSeek對市場帶來六點啟示\凌 昆
中國人工智能（AI）創新企業DeepSeek最近成功推出大模型，是可看齊美國的最先進水平，引發全球震動。這乃中國成功趕越先進的又一實例，此等事本已成新常態，但這例還有很多深遠意義值得探討。
（一）在生成式AI（即GAI）大模型上，中國已基本上追上了美國。這領域乃美國吹得很勁的科技領先代表，一般認為中國落後不少差距，有些人更認為中國很難追上來。這次事件無疑對美國的科技自大及自信帶來重大打擊。
（二）更嚴重者是DeepSeek模型使用較低端芯片，製造、運作及訓練成本均低得多，如訓練一次的成本只為美國模型的二十分之一或更低。這令美國模型毫無競爭力，失去不少商業價值。美國已不能再沿目前道路發展GAI，必須學中國尋找低成本之路。這樣美國必然落後於中國，要追上也有不少難度，由領先變落後。
（三）高成本之路不通，與此相關的美國以至全球企業慘矣。有的企業如英偉達等將失去最高端也最厚利的高端產品市場，還有的企業（如OpenAI）仍在燒錢的將很難找得投資續命。此外為高端產品及GAI投入的巨額資金可能要蝕慘，整個產業圈被打殘了。
（四）牽連甚廣。數據中心建設尤其是特朗普的5000億美元「星門計劃」怎樣了？相關的基建（尤其是供水供電）怎樣？還有廣大的IT及AI技術服務行業也會受到影響。股市亦將調整，之前不少美國金融界人士已感到科技股出現泡沫須防爆破，此次不料竟被DeepSeek戳破，由於美股集中度創歷史高位，幾隻科技股一柱擎天，故爆泡影響將比當年網股尤甚。巴菲特有先見之明，去年早已大賣股票，增持現金至3000億美元。
（五）美國科技封殺中國弄巧反拙。DeepSeek之成功是美國逼出來的。對芯片的封殺令中國無法走美國的發展道路，只好另闢蹊徑。美國不單阻不了中國發展，反成了神助攻。此前已有另一重要事例：上世紀末美國阻止中國參與國際太空站，迫使中國自主發展，已成了唯一自有太空站之國。
（六）中國常說在芯片被「卡脖子」，實際上只是在高端芯片，一般的傳統芯片中國產量居世界之首且大批出口。從市場看九成多應用都是傳統芯片，只有很少數應用如GAI需要高端芯片，但現在看來也不一定了。「卡脖子」範圍已大減。
展現中國人才資源優勢
中國的GAI發展優勢很多：（一）人力資源優勢，人才多。（二）開源模式，有利於廣為採用以建立生態鏈，也有利於激勵創新。拜登以國安為由禁開源，特朗普廢除禁令，但美國何去何從尚待觀察。（三）多為專業化模式而非普遍性模式，故實用得多，成本效益也高得多。（四）產業全面。企業多競爭足，發展路向多元化，有利於產業鏈建設乃提高創新力競爭力。
