【大行透視】內地AI技術突破 帶來股市新動力
1月20日中國AI公司DeepSeek公布新的大型語言模型R1引起注意，其能力表現媲美目前環球一些領先的語言模型，但成本卻相當低，模型訓練學習過程亦沒有用最高端的晶片。市場憧憬內地生成式AI發展技術與成本出現重大突破，帶動內地和香港上市的AI硬體、互聯網及軟體相關板塊過去兩周大幅上揚，而A股和香港股市大盤指數也受到提振。科技板塊佔恒生指數權重高達三成，受內地AI發展加快憧憬，相信未來股市還有上升空間。
投資焦點或轉AI軟體應用
企業想引入生成式AI以改善營運效率，其所需的大量金錢投入是過去幾年來AI應用仍未能普及發展於各企業的主要原因之一。若同樣的算力表現但開發成本出現大幅突破，這對環球AI應用的普及化將帶來歷史性的轉變。早前投資市場極度關注的美國AI基建板塊，包括晶片、數據中心及其電力供應商等近日出現回吐。筆者相信市場將重新評估大筆投資發展AI基建的重要性是否隨生成式AI逐步出現技術突破而下降。過去兩年市場專注於AI硬體及基建發展，料未來將加快轉移投資焦點至AI軟體應用的發展潛力。
留意內地龍頭互聯網股
內地發展的生成式AI成本效益明顯提高，並較能適應中文的語境，因此筆者料內地企業接入AI模型，開拓廣泛應用場景的進程也將更快。這對企業營運效率、生產力提升和整體內地經濟表現將帶來新的引擎。此外，憑藉着內地開源AI模型及低訓練成本的優勢，使AI應用於個人消費者所使用的電子設備很快變得可行。例如，AI模型未來或不需要透過雲端就可直接安裝到手機、電腦以至智能眼鏡上。除了能加快運算速度外，對數據安全也更有保障，進一步擴大AI的廣泛應用。還有，內地AI普及發展也將加快自動駕駛、機械人及AI助理等創新科技的推進。筆者料環球投資者將重新評估內地受AI推動下的增長潛力，相關軟體及硬體板塊有望吸引資金流入。而以目前各板塊的的估值來看，筆者認為內地龍頭互聯網股短期內最具上升空間。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議。）
