鯰魚效應/天風：雲計算需求增 阿里騰訊等受惠
中國人工知能（AI）大模型DeepSeek的開源模型近期受到廣泛關注，其通過強化學習等技術，實現了低成本高效推理，加速AI大時代。天風證券研究報告指出，DeepSeek的突破和開源，顯示了開放與創新的重要性，鯰魚效應明顯，有望加速中國AI產業的發展。
天風表示，DeepSeek的迅速崛起對國產算力基礎設施公司帶來了積極影響，其高效、低成本的AI模型訓練方法，降低了對高端進口芯片的依賴，增強了國內企業對自主研發算力芯片的信心。DeepSeek受到廣泛關注或加劇中美在AI領域的競爭強度，美國在算力芯片等相關出口管制力度可能進一步上升，將促進中國算力基建的國產替代加速。
天風建議關注GPU、存儲芯片、ASIC、銅連接、光模塊、液冷服務器、電源和PCB等細分領域。
天風證券認為，AI行業或繼續追逐算力升級，部分企業可能堅持通過更強大的算力推動模型性能提升，市場整體對於雲端推理算力需求將大幅增加，而中國頭部雲計算公司陸續接入DeepSeek，或將推動雲服務商算力租賃及AI服務收入快速增長。
同時DeepSeek開源模型低成本技術的創新，有望加速應用側的繁榮，雲計算算力需求將進一步上升，該行建議關注中國相關雲計算公司，包括阿里巴巴（09988）、騰訊控股（00700）、金山雲（03896）等。
關注商業化場景新機遇
此外，DeepSeek的顯著成本效率優勢和開源理念為AI下游應用和商業化場景的落地帶來了新機遇，模型平權加速AI應用側繁榮，讓更多下游應用公司有機會涉足大模型業務。因此，天風證券亦建議關注AI與辦公、娛樂、教育和營銷等行業的融合發展。
