毛語倫比/業績指引遜預期 Adobe不宜撈底\毛君豪
近日，軟體公司Adobe（ADBE.US）與長期合作夥伴日本跨國廣告公司電通（Dentsu）推出了Adobe GenStudio dentsu+，這是一個增強了Adobe的服務套件並由生成式AI驅動的整合行銷生態系統。該系統利用dentsu獨特的Merkury資料來源，使行銷人員以高度規模化和個人化的方式，有效地與數百萬名客戶和潛在客戶建立長期的工作流程並交付實時內容，從而更好滿足客戶的期望。
AI產品研發方面，Adobe於去年8月推出其AI視訊模型產品Adobe Firefly，並於10月初推出公開測試版，但市場擔憂其AI視頻產品的推出速度明顯落後於OpenAI旗下視訊生成模型Sora，而Sora已於10月份向公眾開放。再者，隨着OpenAI、Midjourney和Runway AI等新創公司陸續推出生成照片和影片的AI工具，Adobe產品中是否有類似功能已成為投資者和用戶關注的重點。
早於去年12月11日，Adobe已公布2024年第四財季業績，整體優於市場預期，實現收入56.1億美元，按年增長11%，高於分析師預期的55.4億美元。分業務來看，數字媒體板塊收入按年增加12%至41.5億美元；數字體驗板塊收入為14.6億美元，按年增長10%。非GAAP淨利潤為21.3億美元；調整後每股攤薄收益為4.81美元，高於分析師預期的4.67美元。
然而，2025財年業績指引卻令市場失望，集團預計2025財年的收入為233億美元至235.5億美元，上限低於分析師預期；預計非GAAP每股收益在20.2美元至20.5美元區間，上限也要稍弱於分析師預期。
公布業績後 股價即插15%
雖然Adobe在2024財年創造破紀錄的收入，展現對Creative Cloud、Document Cloud和Experience Cloud強勁需求，另外也有着與日本廣告公司合作帶來的協同效應，但市場始終擔憂Adobe會受到新興AI初創公司衝擊而影響集團未來的前景。
股價方面，自去年2月初見638美元高位後，股價便反覆回落至近400美元才初見承接。由於下個財年業績指引不及預期，業績公布後的交易日股價急挫近15%，因此筆者不建議低撈此股票。
（作者為富途證券高級策略師、證監會持牌人，並未持有上述股份）
