有驚無險/投行看好電商股 薦京東阿里拼多多
中美兩國貿易摩擦升溫，內地A股蛇年開局又不似預期，港股市場避險情緒高漲，恒生指數回吐192點。資金趁高沽貨鎖定利潤，主板成交額增至1922億元，較上日增加303億元。電商股是昨日市場焦點，美國郵政（US Postal Service）一度暫停處理來自內地及香港包裹，阿里巴巴（09988）股價先升後回吐0.1%；京東集團（09618）股價曾跌半成。
高盛指出，由於中國互聯網公司積極開拓美國以外的境外市場，除拼多多（US：PDD）外，其他公司來自美國的收入佔比不多。美銀證券稱，美國業務佔拼多多利潤比重很少，財務影響不大。野村看好中國電商平台前景，薦京東、阿里、拼多多。\大公報記者 周寶森
美國郵政昨日一度宣布暫停處理來自內地及香港包裹，削弱投資者入市追貨意欲。恒指昨日報跌192點，收20597點。早段時間在低位入市的投資者趁高沽貨離場，主板成交額大增303億元或18%至1922億元。內地資金是主要港股沽家，港股通春節復市後錄得53億元淨賣出，春節假期前錄得90.76億元淨買入。美國郵政在港股收市後表示繼續接受處理來自內地及香港包裹。
阿里股價僅跌0.1%
美國郵政政策反覆，跨境電商業首當其衝。阿里巴巴股價先升後回落，全日一度倒跌2.4%，收市時跌幅縮窄至0.1%，報97.55元。京東股價最多跌5.4%，收市時跌3.45%，報156.5元。微盟集團（02013）股價壓力較大，收市跌12.27%，報1.93元。東方甄選（01797）股價跌8.35%，報13.6元。拼多多股價在美股周三開盤前跌6.5%，見106.61美元。
就今次事件，高盛表示，該行所關注互聯網公司中，唯有拼多多在美國擁有較多業務。高盛估計，子公司Temu在2025年將貢獻母企拼多多總收入比重達到40%；而Temu去年約有40%商品交易總額（GMV）來自美國地區。中資互聯網公司近年積極出海，發掘第二個業務增長引擎，但主要在美國以外地區，所以從美國獲取的生意額非常小。
美銀：可改道其他國家轉口
美銀表示，美國撤銷中國商品進口稅務豁免安排，對拼多多的財務影響不大，因為Temu美國業務佔拼多多總體收入約10%至15%，利潤貢獻就更加少。另外，電商平台、商家正在積極探索重新安排路線，及通過越南等其他國家轉口貨品，盡力控制成本在合理水平。同時，今次稅務豁免安排的實施細則存在不確定性，因為牽涉到許多資源，才能夠處於清關、徵稅環節。
野村中國網絡團隊早前召開中國網絡洞察專家電話會議。該行總結專家電話會議中的要點，認為三隻電商股值得關注，包括京東、阿里巴巴及拼多多。除此以外，野村亦推薦網易（09999）。
大摩表示，考慮到重大關稅風險，投資者適宜避開28隻中資股，其中，港股包括比亞迪電子（00285）、海爾智家（06690）、美的集團（00300）、瑞聲科技（02018）、申洲國際（02313）、ASMPT（00522）、敏實集團（00425）、耐世特（01316）及創科實業（00669）。
