大行點評/麥格理：泡泡瑪特受惠外闖 目標價111元
麥格理發表研究報告，首次覆蓋泡泡瑪特（09992），相信持續海外擴張所帶動，預計2024至28年的收入及純利年均複合增長率分別為26%及30%。給予泡泡瑪特「跑贏大市」評級，目標價111元。
報告表示，泡泡瑪特在中國擁有領先地位，在IP生命周期管理方面的往績應可推動其可持續增長，因為新興產品仍然具有巨大的收入潛力。並預期集團於2026年的毛利率將達到67%，對比2023年則為61%，海外收入佔總收入的比例將增加三倍至53%。
此外，麥格理另一份報告指出，金沙中國（01928）第四季博彩收入按年下跌4%，按季亦跌3%，雖然優於預期，但較市場共識低5%。期內博彩收入佣金佔比按季下降0.7個百分點，並且是連續第二個季度下降，顯示澳門促銷環境已見穩定，公司管理層亦專注於EBITDA，在再投資方面亦保持紀律。
倫敦人重開 金沙上望25.8元
麥格理稱，金沙中國上季的購物中心收益按年下降13%，主要由於租金分成大幅下降55%，顯示澳門高端零售持續疲弱。另外，澳門倫敦人預計會於第二季全面重開，預計到5月所有1500間套房及905間客房將投入使用。
麥格理將金沙中國2024至2026年的盈利預測分別上調0.1%、1.8%及2%，以反映更高的博彩收入以及收入預測，但部分被調整後EBITDA利潤率降低所抵銷。因此，目標價上調2%至25.8元，維持金沙中國「跑贏大市」評級。
