話你知/計算物價較CPI全面 聯儲議息看重PCE

  圖:由於PCE涵蓋消費者的支出更加廣泛,所以更能反映消費者對價格變動的反應。
  圖:由於PCE涵蓋消費者的支出更加廣泛,所以更能反映消費者對價格變動的反應。

  PCE(個人消費支出)是美聯儲最重視的經濟數據,其重要性甚至比CPI(消費者物價指數)及GDP(國內生產總值)更高。原因是PCE涵蓋了所有消費者的支出,包括那些並不計算在CPI中計算的項目,例如醫療保健及其他服務。這代表了PCE能更全面地反映消費者的實際支出行為。此外,PCE的計算有更靈活的「權重調整」,由於PCE是會根據消費者行為的變化調整權重,但CPI則使用較固定的權重。這意味着PCE能更好地反映消費者對價格變動的反應。

  故此,美聯儲會根據PCE數據來調整利率,以達成其通脹及就業的雙重目標。過去也曾多次出現PCE數據超出市場預期,令市場擔心美聯儲將調整利率政策,拖累美股大跌的情況。如在2021年12月,當時公布美國11月份PCE物價指數按年漲5.7%,雖然符合預期,但卻是1982年以來新高,而且撇除食品和能源的核心PCE物價指數按年漲4.7%,高過預期,納指當時仍企穩在15500點以上,但其後數月便急跌至12750點以下。