金針集/投資需求強勁 黃金蛇年當旺\大衛

  圖:承接龍年大升逾20%的旺勢,黃金在蛇年繼續有運行。
  圖:承接龍年大升逾20%的旺勢,黃金在蛇年繼續有運行。

  乙巳蛇年為雙春兼閏月的好時年,結婚嫁娶特別興旺,將拉動整體金飾消費需求,加上步入特朗普2.0時代,關稅政策加劇美國以至全球經濟及金融市場不確定性。在強勁投資需求支持下,預期全球淘金熱潮方興未艾,金價有望再向上破頂,挑戰3000美元大關。

  承接龍年大升逾20%的旺勢,黃金在蛇年繼續有運行。事實上,目前全球經濟、地緣政治的不穩定、不確定因素有增無減,投資市場比前更加波動,對黃金等避險資產需求甚殷。即使國際金價去年勁升27%,創下2010年以來最大升幅,一度逼近2800美元,但相信目前金價仍然處於超級升浪的初期階段,在全球債務風險不斷疊加及特朗普2.0震盪之下,金價依然高處未算高。

  美科技股大冧 資金買金避險

  農曆新年期間,外圍市場出現急風暴雨,除了美國國債繼續受壓之外,華爾街股市突然高台跳水,單日市值蒸發萬億美元,英偉達等美國科技股成為跌市重災區,原因是市場憂慮美國主導AI技術格局出現大變,在美國先進AI芯片供應受限之下,中國科技企業仍然有能力推出性能卓越的AI大模型,可媲美外國頂尖級數模型如美國OpenAI o1,但訓練運作成本只有外國模型約5%而已。換言之,國產大模型透過技術創新、優化算法等方式去增強模型性能,如DeepSeek模型訓練成本可低至550萬美元,比美國硅谷企業高管年薪還要低!有可能改變目前美國企業瘋狂燒錢、花費巨額資金購買高端芯片的AI發展模式,並且會迅速刺破美國科技股泡沫,調整幅度可大可小。值得留意的是,不排除特朗普政府進一步無理打壓中國科企,收緊芯片供應,英偉達股價跌勢才剛剛開始,預期蛇年全球市場避險情緒更加高漲,年內金價有機會上破3000美元。

  通脹續高企 淘金熱方興未艾

  事實上,目前美股估值是史上最貴,泡沫爆破恐無可避免。就連摩根大通首席執行官戴蒙亦承認美股虛高,而貝萊德首席執行官Larry Fink則認為全球最大風險為通脹高企。言下之意,就是在特朗普2.0時代,肆意向全球加徵關稅政策,加上大規模遣返非法移民,服務業工資成本只會繼續上升,必然導致美國以至全球通脹。有末日博士之稱經濟學家魯比奧直言美國通脹在2%水平將成過去,將步向5%通脹時代,並且成為常態。在通脹高企環境下,即使美國利率不減反加,相信全球淘金熱潮會持續下去,令金價升浪未止。

  其實,美國向包括盟友在內發出關稅威脅,令全球更加認清美國是信不過、靠不住,各國只會加速全球去美元化步伐,減持美元資產,特別是債務嚴重失控的美國,難逃灰犀牛、黑天鵝突襲,促使全球央行繼續增持黃金,對沖美元、美債風險,其中中國在2024年增持黃金儲備44.17噸至2279噸,但仍然遠低於美國、德國分別8133噸及3352噸的黃金儲備,未來有很大增持空間。全球外匯儲備多元化之下,瑞銀估計2025年全球央行將增持900噸黃金。

  同時,市場資金繼續湧入黃金ETF,上月淨流入規模為7.78億美元,成為金價再創新高主要動力,除了投資需求強勁之外,乙巳蛇年雙春兼閏月,為結婚嫁娶的好時年,預期蛇年黃金消費好轉,對金價有支持作用。2024年中國黃金消費量985噸,同比下跌9.58%。

  環球政經變化難測,投資市場起伏波動大,國產DeepSeek低成本、高性能AI模型嚇散美國科技股,可視為黑天鵝,促使多避險資金湧入黃金市場。