資產配置/地緣不明朗 黃金年底目標2900美元
因憂慮特朗普將擴大財政赤字、提高關稅稅率，從而推動美國通脹水平的攀升，美國國債收益率近期飆升。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）團隊表示，隨着全球市場利率水平的進一步下降，投資者應考慮將多餘的現金、貨幣市場持倉、到期定存等用於投資，建議結合階梯式和投資級債券、多元化固定收益策略，以及股票收益策略維持投資組合的收益。
瑞銀CIO團隊提醒，去年黃金投資搶眼的表現，與各國央行大量買金、地緣政治憂慮加劇，以及美國利率下行等帶來的非生息資產機會成本下降有關。綜合美聯儲政策態度，今年可能要降低對黃金ETF的需求預期，不過隨着地緣政治不確定性的持續，2025年全球黃金需求料仍強勁，到年末國際金價或升至每盎司2900美元。
美元估值過高 逢高賣出
大公報記者留意到，年初美滙指數繼續震盪攀升，最高曾升穿109.5。瑞銀CIO團隊坦言，美國政府和美聯儲政策預期的變化，在過去數周對美元走勢構成支撐，不過該團隊仍認為「目前美元估值過高」。短期看，美元雖不會大幅走弱，但投資者應乘着美元進一步走強的機會「逢高賣出美元」，並分散投資於包括英鎊、澳元等其他貨幣。
瑞銀CIO團隊還認為，基準情景下，今年已不再預期美國或瑞士的利率將顯著回落，但固定收益的絕對收益率仍有吸引力。在經濟數據意外疲軟情況下，現金利率或大幅下降，投資者必須考慮分散收益來源。具體看，高評級債券、投資級債券、多元化固定收益以及股票收入策略在投資組合中仍有價值，優質階梯式債券和結構性投資策略可為投資者管理好未來五年的流動性需求，而優質固定收益則利於降低投資組合的波動性。
至於港股，瑞銀財富管理大中華區投資總監及亞太區宏觀經濟主管胡一帆指出，去年港股曾出現一波漲幅，其間市場也有回調，總體上保持中性態勢。她解釋，所謂「中性態勢」，即港股仍有向上機會，畢竟中央政策層面所釋放的積極信號令市場信心大增，鑒於港股市場中「投資態度較理性」的機構資金佔據主導，港股今年走勢仍要觀察後續政策落地情況。
