國泰可趁調整收集
曾永堅 協同博勤金融行政總裁
國泰航空(0293)受惠香港及內地旅遊需求有增無減、貨運收入得益於電商需求強勁、航空業面臨新飛機交付慢的供應限制,而令整體票價維持較高水平、以及國際油價回落壓力的形勢下,料未來兩年營運利潤率持續高於平均水平。以集團股價10.5元計,2025年市賬率1倍,待股價回落至10元左右可以收集,12個月目標價13元。
根據國際航空運輸協會(IATA)上月發表報告指,預期今年全球航空乘客量達52億人次,同比升6.7%;全球航空業總收入料逾1萬億美元,可望創紀錄新高。
利潤率持續上升
國泰去年完成歷時兩年的重建工作,航班數量已於今年1月全面恢復至疫情前水平。集團今年內開設羅馬6個新航點,朝向年內連繫至全球100個航點目標進發,將推動航班和載客量增長。
預期國泰今年客運業務表現強勁,貨運收益率將有上升空間,在國際油價逐步回落的環境假設之下,集團營運利潤率持續上升,令集團可享有強勁自由現金流回饋股東。
值得留意的是,隨着國泰優先股、認股權證及部分可轉債回購,預期今年股份攤薄效應顯著減少。
(逢周二刊出)
(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)