債券通優化 渣打：刺激交投
【大公報訊】渣打銀行香港、大中華及北亞區金融市場及戰略客戶主管曾繼志預計，2025年外匯及利率市場將出現不同程度的波動，進一步提升個人及企業對風險管理的需求，從而推動金融市場相關業務增長。他認為，人民幣匯率年內波動將維持在可控範圍內，預計區間約在7.2至7.4之間，或更偏向7.4。這一走勢主要受到中國經濟放緩、人民銀行減息及美國利率調整節奏等因素影響。
今年1月13日，香港金管局聯同人民銀行宣布六項新措施，以深化香港和內地金融市場的互聯互通，強化香港作為全球離岸人民幣業務樞紐的地位。新措施涵蓋發展拓展「債券通」（北向通）債券用途，包括作為抵押品的離岸人民幣回購業務，以及將其納入香港場外結算公司的履約抵押品範疇。
外資青睞長年期中國債券
曾繼志認為，六項措施將綜合利好交投量增長，透過拓寬國債的用途範疇吸引更多資金北上，亦有利於活化離岸人民幣市場。他強調，離岸人民幣的流動性目前已足夠，但關鍵在於能否吸引充足用家參與。他補充稱，近年香港及東南亞地區人民幣的使用率有所提高，但整體規模仍需進一步擴大。
談及中國債市的前景，曾繼志指出，國債收益率仍有下降空間，以30年期國債為例，預計收益率或將從目前的1.875%下滑到1.4%至1.5%。他相信，中國政府或會通過減息以刺激經濟，亦令國債市場年內仍將維持較高吸引力。他表示，渣打今年的重要業務方向之一是協助海外投資者參與中國債券市場，相信亦有利於人民幣國際化的進程。據他透露，海外投資者更傾向於長期債券，尤其是十年期債券，而熊貓債則青睞較短期債券。
至於美國利率走勢，他預計，美聯儲年內或減息2至3次，累計幅度為0.5至0.75厘，但首次減息可能需等到第二季度，具體取決於通脹壓力及關稅政策的影響。他續稱，如若美國減息，香港的最優惠利率（P）或將同步調整，減幅預計在0.25厘左右。
