售資產利業績 上實低吸博彈
樊超
恒指重上2萬點大關，有利偏低實力股回升，上海實業（0363）去年11月出售資產安排有利估值回升，可低吸納博反彈。集團為上海市政府旗下綜合企業，核心資產為基礎環境設施（收費公路及水務環保）、地產及消費品業務、大健康包括藥品製造和銷售。
上實主要持有上實城開（0563）43.93%股權、上海上實長三角50%股權，持有上藥集團40%股權，其持有上海藥業（2607）25.85%股權、上實環境（0807）49.25%股權、粵豐環保（1381）19.5%股權。
上實在2024年度年結前作出重要資產交易安排，有利集團新年度業績改善。上實與平安在去年11月進行交易。首先，上實向獨立第3方上海證券全數出售杭州灣跨海大橋高速公路逾23%股權，預計代價不低於17.47億元（人民幣，下同），不高於19.23億元。按最低價估計出售收益約7.1億元。
此外，上實宣布其間接全資附屬公司上海躋沄與平安基金達成戰略協議。根據協議上海躋沄作為戰略投資者，同意按認購款項認購獲配的平安寧波交投杭州灣跨海大橋封閉式基礎設施證券投資基金的15.83%份額（約1.58億份基金份額），認購款項約13.8億元，每份發售份額價格不多於8.717元。
市賬率僅0.26倍
換言之，上實將所持有的杭州灣大橋權益以先賣後買的資產證券化交易過程中，在估值上升下，先獲取多年投資後逾7億元收益，但同時認購該大橋封閉式證券基金而持有大橋權益及收取派息。
按其基金交易計，杭州灣大橋證券基金總價值83.23億元，上實以13.8億元持有杭州灣大橋基金的15.828%。
上述杭州灣大橋交易令上實去年上半年淨利潤下跌4.7%至1.06億元。下半年度將因出售杭州灣大橋權益帶來超過7億元非經常性收益，另在交易作價中保留3.6億元作流動資金。
上實上周五（24日）收報11.32元，升8仙或0.71%，成交金額575.31萬元。現價預測市盈率3.76倍，息率8.3厘，市賬率僅0.26倍。近期股價回落至11元獲承接，可低吸博反彈，上望12.5元。
