新民政道/便利內地科企來港上市 為資本市場注入新動能\盧曉楓

  財政司司長陳茂波正就新一份財政預算案展開諮詢工作,社會各界別都為解決香港財赤問題出謀劃策,相信特區政府會制訂有效的政策方案。

  有長遠提升香港競爭力的產業政策,才能令香港經濟最終保持市場多元化,同時實現社會收入結構的穩定。但短期內,香港經濟的支柱仍然以地產和金融市場為主。賣地收入是特區政府的主要收入來源,股票市場的蓬勃也對香港金融業、專業服務業及高收入就業市場至關重要。

  香港資本市場具戰略價值

  首次公開招股(IPO)市場作為企業對特定金融市場信心的晴雨表,也可以看到疫情後的變化趨勢。2020年,通過香港交易所IPO上市的144家公司共募資3943億元,2022年IPO數量和集資額雙雙下滑,全年上市企業數量較2021年減少,集資額也大幅下降。2023年全年僅15宗新股上市,IPO集資額僅463億港元,創下12年新低。到去年錄得59宗新股上市,IPO集資額回升至830億港元,較前一年上升接近一倍,集資額重回世界第四。

  事實上,只從金融市場的指標以及金融從業者的角度來看,指數的升跌和個別個股的技術分析,不能反映香港金融市場在國家產業跨越式發展過程中發揮的巨大戰略價值和核心作用。

  香港金融市場的繁榮,是與國家經濟高速發展,企業快速現代化的相互作用,是香港發揮巨大作用的同時,所獲得的巨大回報,亦即搭乘國家發展的「快車」、「便車」,為不同國家和地區共享中國發展紅利提供了巨大機遇的最佳實踐!

  事實上,隨着去年香港IPO市場出現良好復甦,加上自去年9月以來中央出台更多刺激措施,港交所預計香港將可迎接更多IPO,目前正在籌備的IPO已有100宗。自2000年開始連續10年,每年都有一個國企的巨型IPO在港掛牌。2016年中國工商銀行219億美元的IPO募資驚艷全球。2010年IPO募資4443億港元。這背後是國家加入世界貿易組織後,中央堅定不移推動大型國企在境外資本市場上市並首選香港的結果,其核心目的是通過融入全球資本市場,接受資本市場各項現代化治理標準和監管制度,引入專業服務機構,倒逼國企快速轉型,革新內部治理體系,實現大型國企的市場化改革。

  與此同時,充分運用香港資本市場的集資能力,加快行業的併購,優勝劣汰,形成產業縱深及布局。試想像,如果沒有香港IPO奠定的雄厚資本,今天中國「建築狂魔」的核心技術突破和全球競爭力快速迭代發展或難以在短短二十年實現。後續的內房股以及平台互聯網企業加速在港上市,也是充分吸收了國企的成功經驗。而香港的現代化企業治理的各項監管指標及工具,也套用在香港上市的內地企業管治之內。可以說,香港對於國家金融市場的發展,是得益者也是貢獻者。

  在國家經濟動能轉換時期,傳統產業市場趨向飽和,香港資本市場似乎一下子失去了落腳點。然而,這恰恰是資本市場提升轉換的變革機遇。

  筆者在內地考察及交流過程中,發現在粵港澳大灣區內地九市,以及四川省等省市經過近10年的培育和產業轉型提升,誕生出一批科技創新企業,製造的產品或者提供的服務初步建立了穩定的市場,收入規模在3至15億元人民幣,利潤達2000萬至3億元人民幣不等。這些企業覆蓋新材料、新能源、智能製造、人工智能及機器人科技、半導體等領域,銷售市場內地與海外市場同步開發。這些企業有迫切的發展需求,亟需資本市場支持其通過戰略併購,實現產業鏈延伸以及產品線的拓展做強企業,同時推動行業的規模效應和產業集中度。這個情況與2000年第一個十年,內地零售、消費、製造業、地產、基礎建設等產業的快速整合的趨勢類似。

  落戶香港成立雙總部

  筆者建議,香港金管局可與創新科技及工業局合作,對符合《香港創新科技發展藍圖》的內地創科企業,以「一企一策」的方式,主動對接內地監管部門,打通資訊壁壘,控制交易風險,積極爭取相關企業來港上市,落戶香港成立雙總部。這些企業可把香港作為平台,拓展海外市場,把產業鏈的各部分靈活部署在內地及香港,發揮兩地優勢。透過香港提供的金融等專業服務,科學技術引進轉化,跨領域跨國界人才聚集等助力疊加,打通兩個市場,逐步形成生態圈。

  新民黨東區區議員