【紅籌國企/窩輪】芯片股熱炒 華虹可跟進
張 怡
港股一口氣連升第六日，並成功企穩20,000大關之上，收報20,106點，升180點或0.91%。大市投資氣氛持續改善，觀乎有國產替代概念的芯片股續為市場焦點，尤以龍頭的中芯國際（0981）升逾6%，再創逾4年高位最為凌厲。至於同屬中資芯片股的華虹半導體（1347）昨收24元，升0.35元或1.48%，其表現雖並不出眾，但市場看好中資芯片股前景，該股估值在同業中仍偏低，故不妨續留意。
華虹的專業技術在消費電子、電腦、電動車、新能源及工業領域均有廣泛應用，這為其未來的增長提供了良好的基礎。此外，中央今年全力擴內需，華虹旗下的電子產品需求因而也可看高一線。另一方面，華虹第二座12吋晶圓廠預計將於2025年首季開始投產，這是其邁向40納米技術及長期業務擴展的策略性投資。
管理層指出，新廠房的產能擴充將以循序漸進的方式進行，並可根據市場狀況進行彈性調整，預期這將有助於緩解未來增加的設計與維修成本的影響。
業績方面，截至去年9月底止第3季，母公司擁有人應佔溢利4,481.6萬元（美元，下同），同比上升222.6%，按季上升571.6%；基本每股盈利0.026元。期內，銷售收入5.263億元，同比下降7.4%，按季增長10%。毛利率12.2%，同比下降3.9個百分點，按季則升1.7個百分點。
交銀國際發布研究報告預測，華虹2024年第四季營業收入和毛利率分別為5.36億元和12.4%。綜合考慮公司2025年開始擴產初期或一定程度上影響公司毛利率，該行預測2024年/2025年/2026年收入分別為20.0億/25.0億/28.5億元，毛利率10.5%/15.7%/17.4%，基本每股盈利0.07/0.12/0.14元。
交銀國際首予華虹H股「買入」評級，目標價30元（港元，下同）。
就估值而言，華虹市賬率0.84倍，低於中芯的2.12倍，也是其具值博之處。趁股價走勢轉好跟進，上望目標也看30元，惟失守50天線支持的21.3元則止蝕。
看好美團留意購輪27610
港股現6連升，美團(3690)大致能跟貼步伐，股價昨收158.5元，升1.93%。若看好該股後市反彈行情，可留意美團信證購輪(27610)。27610昨收0.188元，其於2025年5月13日最後買賣，行使價190元現時溢價25.8%，引伸波幅54.95%，實際槓桿5.67倍。
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