長實拓歐養老業務
黃敏碩 王道資本及家族資產管理執行董事
面對本地物業發展投資成本高昂，長實（1113）繼2023年提出以48.11億元收購英國社會房屋公司Civitas Socail Housing後，其聯屬企業Civitas Investment Management（CIM）進一步向歐洲擴展，並推進以3億歐元，收購26項德國長者及輔助式生活住屋組合。
中線前景看俏
長實投資項目以內部回報率（IRR）達雙位數為目標。是次收購德國護老房屋項目，毋須CIM參與管理，而是由當地龍頭照護營運商Allohelm Group負責管理，同時獲用家以長期合約租住，並且獲政府包底，因此集團可按通脹長期獲取租金收益，估計是次收購可取得雙位數IRR，相對本地發展物業，以邊際利潤三成計算，平均每年回報率6%，經扣除財務及銷售成本後，比在歐洲社會房屋回報率為低。
集團擬建基於早年長江基建（1038）在德國收購計量服務商ista的基礎上，在德國、瑞典，甚至在愛爾蘭、西班牙物色更多項目，配合有歐洲企業需減持非核心資產，能為集團提供收購機會，中線前景看俏。
（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒持有上述股份）
