毛語倫比/博通軟件產品多元 210美元買入\毛君豪
博通（AVGO.US）是一家設計、開發和提供半導體和基礎設施軟件解決方案的全球性技術公司。
隨着雲供應企業及數據中心供應商加倍投資生成式AI的基礎設施，市場對博通定製AI芯片和網絡設備的需求也在不斷增加。儘管博通面臨着來自英偉達（NVDA.US）以太網類Infiniband產品的激烈競爭，但由於AI數據中心的擴張，以及大型科技公司開始減少依賴英偉達昂貴且供應受限的AI芯片，博通仍然可以受惠。
博通與蘋果（AAPL.US）已達成持續數年的合作承諾，將圍繞5G基地台、Wi-Fi6E以及未來可能推出的Wi-Fi7技術展開合作，這將極大提升蘋果設備的網路能力與用戶體驗。與此同時，預計2027年市場對定製款AI芯片的需求規模將達到600億至900億元（美元，下同）。但近期有消息稱，蘋果自研無線芯片將投放到2025年發布的蘋果iPhone新品當中，或將打擊博通對其的芯片銷售。
AI 收入大增2.2倍
博通已於12月12日公布了2024財年業績，表現令市場驚喜，收入按年急升44%，達到創紀錄的516億元，其中AI收入大增2.2倍至122億元，主要得益於領先的AIXPU和以太網網絡產品組合。集團將2025財年的季度普通股股息提高11%至每股0.59元，這也是自2011財年開始派發股息以來第十四次連續提升年度股息。展望未來，博通充滿信心，預期2025財年第一季的收入將按年增長22%，下一財季調整後EBITDA預計在收入中佔比約66%，較2024財年第四財季高出一個百分點。
隨着博通2納米芯片的供應穩定，加上其作為蘋果的合作夥伴，還涉獵多種軟件領域產品，故此集團具備一定的競爭優勢，可作中長線持有。股價走勢方面，股價自2022年10月低見39.7元低位之後，其後便沿着10周線、20周及50周線大幅攀升至近期250元的歷史高位，累升達5.32倍。股價於業績發布後當晚便拉升24%，其後於高位徘徊。投資者宜於急升當日低位210元買入，短至中線先看250元，長線很大機會可升逾250元，因此不設目標價，掉頭跌穿190元止蝕。
（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）
