實德攻略/中國經濟數據佳 人民幣上望7.26\郭啟倫
人民幣在2025年開局走勢並不理想，未有扭轉去年年底開始出現的跌勢，曾經嘗試在7.3110站穩，然而未能成功後，反覆被推低至7.3620附近。
然而，中國在1月初開始發布的一系列經濟數據結果，卻應該會提振投資者逐步重拾人民幣的意欲。首先，12月份非官方的財新製造業採購經理指數雖然低於預期，然而卻是連續第三個月處於盛衰分界線之上。另外，中國12月份財新服務業採購經理指數錄得高於預期，是該指數連續24個月保持在盛衰分界線之上，而擴張速度在2024年底有加快的跡象。
上月外貿增長強勁
另一方面，中國在去年12月份的進出口貿易狀況亦令人鼓舞，首先，無論是以美元或人民幣計價都錄得貿易盈餘，12月份出口錄得10.7%增長，顯著高於普遍預期的7.3%及上次的6.7%，而中國12月份進口扭轉了上月錄得收縮的狀況。進出口貿易正面的數據，應該有機會增加市場人士對人民幣醞釀反彈的憧憬。因為中國進口表現理想的話，正正說明中國民眾對外來需求有所擴大，對中國經濟後市是一個利好的指標，同樣地，要是中國的出口持續有理想表現的話，亦可以被解讀為中國從出口賺回來的外匯收入規模，是有利於中國經濟靠穩下來的一個重要元素。
人民銀行在香港發行總值600億元人民幣（約82億美元）的六個月期央行票據，這一發行量創出紀錄新高水平。人行此動作將會抽走在香港的部分離岸人民幣流動性，希望從中可以加大了交易員沽空人民幣的難度。這當然不是殺傷力最強大的重型武器，然而配合着中國人行及國家外匯管理局官員在最近的一次會議上表示，要堅定不移保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，官員們的這番堅決論調，對市場釋放出強硬捍衛人民幣無秩序地下跌的決心，有利人民幣應該能夠在第一季度完結前，有力反彈至7.2600水平。
（作者為實德金融集團首席分析師）
