信銀：恒指估值低廉 今年可見23000
【大公報訊】恒指近日跌穿19000點後，有資金流入港股。中信銀行（國際）個人及商務銀行業務投資主管張浩恩表示，投資者仍在觀望中國內地的經濟數據，以及美國總統當選人特朗普上台後的政策取態，該行對內地和香港股市的評級為「中性」。不過恒指現時的估值低廉，市盈率不足9倍，如果能重上10.5倍，料恒指可見23000點水平。
恒指現時的整體股息率約為4.3%，參考過往經驗，他形容該水平「有吸引力」，建議可留意內銀、保險、電訊、內需等板塊。
信銀國際對美國股市的最新展望為「正面」。張浩恩表示，市場預期標普500指數在新一季的整體盈利將錄得9.6%增長，表現仍理想；假如特朗普落實減收企業稅，將令美股錦上添花。不過部分股份的估值偏高，或面臨健康調整。
料美聯儲今年減息4次
經濟展望方面，中信銀行（國際）首席經濟師兼研究部總經理卓亮表示，雖然美國通脹走勢仍然反覆，未達2%的政策目標，惟通脹重新升溫的風險可控，大方向仍是減息，並會延續至2026年甚至更長時間。他料美聯儲今年有機會減息3至4次，每次0.25厘，較市場估計略為樂觀。預期美聯儲較可能由今年第二季起開始減息。
在聯匯制度下，港息的大方向是跟隨美息走勢。卓亮指本港銀行的港元最優惠貸款利率（prime rate）或許只剩下0.25厘的減息空間，相對而言，期限為1個月的港元拆息的下跌空間料較為可觀，有機會跌至3.6厘甚至更低水平。減息雖然對樓市有支持，不過相信幫助有限。
短期計，他預期人民幣兌美元匯率仍有貶值壓力，料在7.2至7.4元人民幣兌每美元的區間上落，及變得較為波動。中長期而言，隨着中美息差有望逐步收窄，人民幣貶值減力將會減輕，但相信要到今年稍後時間才會出現。
