【投資觀察】商品搶出口 中國上月外貿表現勝預期

  椽盛資本投資總監 曾永堅

  中國發布的2024年12月外貿數據表現大致優於市場預期,以美元計價,出口及進口增長皆高於市場預期值。根據海關總署數據,以美元計,去年12月出口增長10.7%,優於市場預期7.5%增幅;進口增長1%,亦優於市場預期的1%跌幅,貿易順差為1048.4億元。

  若以2024年全年看,以美元計,進出口總值為6.16萬億美元,按年增長3.8%。當中出口3.58萬億美元,增長5.9%;進口2.59萬億美元,增長1.1%。全年貿易順差9,921.6億美元。以人民幣計價,2024年進出口總值43.85萬億元,按年增長5%。當中,出口25.45萬億元,增長7.1%,進口18.39萬億元,增長2.3%。全年貿易順差7.06萬億元。

  關於「去年下半年內地進口弱於出口」的現象,按照海關方面的看法:這是多方面因素共同作用的結果。海關總署新聞發言人表示,受國際大宗商品價格影響比較明顯,去年下半年,內地大宗商品進口價格出現了不同程度的下跌,像原油、鐵礦砂分別下跌了9%和16.7%,這些都會體現到進口的增速上。此外,一些國家將經貿問題政治化,濫用出口管制措施,無端限制一些產品對華出口,否則會進口得更多。

  至於內地去年12月出口增速優於市場預期而進口亦轉增的狀況,並為最近五個月最高水平。12月進出口數據皆顯示出「搶跑」特徵,當中對美出口增速跳升至12%, 紡織、家電、汽車部件、鋼鐵等皆實現兩位數增長。進口芯片增速大幅增長,抵消原油和鐵礦石價格下跌進口縮量的影響。

  須關注特朗普上台後貿易政策

  上述數據呈現此表現,相信跟潛在貿易戰風險促使中國出口商「搶出口」以避免高額關稅相關,這情況有望於未來數個月支撐中國出口保持強勁。其後便需關注特朗普正式就任美國總統後的貿易政策舉措。(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份權益)

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