特步主品牌平穩發展
特步國際（1368）2024年第4季主品牌零售銷售按年增幅達高單位數，零售折扣水平為介乎七折至七五折，旗下索康尼（Saucony）品牌零售銷售則增50%。中金發表報告指，受國慶黃金周和雙十一等節日帶動，集團上季主品牌表現改善，線上渠道快速增長，線下銷售則受客流承壓影響；期內，零售折扣水平按年亦見改善。
中金預期，特步今年持續深耕兩大跑步品牌的產品和渠道發展，除了升級現有產品，亦將推出更多新產品，管理層透露考慮增設跑步品牌門店，加大投資索康尼品牌。
有望減少虧損
報告表示，考慮到K-Swiss和Palladium品牌完成剝離後，特步有望減少虧損，將其去年每股盈利預測上調4%至0.46元人民幣，今年盈利預測維持在0.52元人民幣，2026年則為0.59元人民幣。
中金維持予特步「跑贏行業」評級，目標價微升至6.9元。
另外，大和表示，特步在3月披露去年全年度業績前，不會披露今年具體指引，但內地推出刺激措施下，以現時銷售動力，管理層稱，索康尼可望錄得強勁增長，對今年展望樂觀。
該行下調其今年每股盈測3%，以反映去年下半年表現，確認「買入」評級，以反映索康尼展望強勁及剝離K-Swiss及Palladium後盈利能力改善。
大和稱，預測市盈率維持12倍，目標價由6.7元升至7元。
個股分析－中金/大和
