華電今年展望好壞參半

  花旗發表報告指,華電國際(1071)2025年展望主要取決本地煤炭價格和母公司注入煤電資產(交易透過發行新股)。

  該行表示,考慮到單位燃料成本按年下降8%,而電價相對穩定,2024年華電的利差按年擴大,但由於不少電價和單位燃料成本尚未確定,令2025年存在不確定性。

  花旗認為,雖然華電旗下煤電廠發電能力基本持續,但隨着競爭加劇和可再生能源的替代,估計利用率將有所下降。

  該行指,預測集團去年第4季度淨利潤6億元至8億元人民幣,視乎減值損失金額。市場則預測為7.54億元人民幣。其估值為2025年預測市盈率7.9倍,市賬率0.7倍,股息率5.4%。

  予沽售評級

  花旗予華電「沽售」評級,目標價3.6元。在火力發電企業中,該行偏好華潤電力(0836),因其市盈率較低,且股息率較高。

  個股分析-花旗