環環緊扣/須重視國際配售反應 成功掛牌關鍵

  圖:孫月鵬認為,內地企業透過上市過程能夠「認識自已」。
  圖:孫月鵬認為,內地企業透過上市過程能夠「認識自已」。

  內地企業來港上市,擺脫了初來乍到的陌生感後,還需要投入精力尋找機構投資者。「很明確的是,許多企業在找機構投資者時遇到很大困難。」富途安逸合夥人孫月鵬坦言,部分IPO項目即將截止申購、離上市只差「臨門一腳」時,仍有可能出現機構投資者放棄認購、國際配售額度不達標等問題,進而影響IPO成功率。

  獲取機構的支持對於新股發行至關重要。孫月鵬表示,撤單的原因有很多,舉例來說,市場情緒短期走弱,或促使機構作出非理性的撤單決策,又比如產業環境變化、政策前景存在不確定性,都會導致機構對新股的基本面產生質疑,進而選擇撤單。

  孫月鵬續指出,目前新股發行的國際配售佔比一般為90%,遠超面向零售投資者的10%,意味着國際配售結果會極大影響新股定價以及後續表現。他並提到,國際配售倍數與新股上市後漲幅存在關聯,能影響到市場情緒。

  零售認購佳 能吸引機構入飛

  孫月鵬分析認為,以市值超過30億元的新股而言,若是國際配售倍數超過30倍,通常可以在上市後錄得至少80%的股價漲幅,若是配售倍數在15至30倍之間,漲幅也能超過20%,因此在新股發行中,需要吸引更多機構投資者參與。

  針對這些痛點,券商能做什麼?

  孫月鵬指出,券商平台可以為企業連接優質投資者,並且由於零售端認購意欲能反映市場熱度,對於機構投資者而言是非常重要的信息指標,很多機構會關注首日零售端數據,其表現好壞在機構決策上起到很強的情緒作用。