【基金投資】留意內地與香港股市買入時機
光大證券國際產品開發及零售研究部
港股2024年高位見23,241點，A股上證指數高見3,674點，2024年恒生指數和上證指數回報率分別是17%和10.8%，大幅跑贏2023年負回報率的情況，可見內地與香港股市有足夠的爆發潛力，雖然內地與香港兩地股市交投近日有所回落，但為部署下一輪的升勢締造了一個良好的買入時機。
特朗普風險 干擾人民幣穩定
特朗普再次當選美國總統以及共和黨重新奪取國會兩院的控制權對國際金融市場產生了巨大的影響，特朗普即將推出的關稅政策引發人民幣匯率波動，香港股市回落至19,000位置。然而，2024年12月內地服務業活動以5月以來的最快速度擴張，表明在政府早前推出一系列刺激政策後國內需求出現改善。中國去年12月財新服務業PMI錄得52.2，較去年11月升0.7個百分點，為去年6月以來最高，數據勝市場預期，反映服務業延續了2023年初以來的擴張態勢。服務業活動與新業務同步加速增長，受惠內需改善，服務業企業表示，促銷活動和基礎需求改善，支撐最近新訂單增長。
內地今年將加大力度刺激內需，國家發改委已確定「兩新」政策，包括大規模設備更新及消費品以舊換新，其中針對個人消費者購買手機、平板、智能手錶及手環等數碼產品，每件銷售價格不超過6,000元人民幣的產品，可按產品銷售價格的15%給予補貼。補貼上限為每位消費者每類產品可補貼一件，每件補貼不超過500元人民幣。
過去幾年，美國高息抗通脹的政策，使環球資金多流入美股，使美股在去年上半年走勢屢創新高，不斷破頂。惟聯儲局於去年9月中宣布減息半厘後，人民幣走勢凌厲，人民幣兌美元匯率第三季度升值逾3.44%，意味人民幣資產吸引力上升，加上內地與香港股市估值較低，Ａ股上證指數與港股齊齊強勢反彈，顯示投資者仍伺機投資亞洲及新興市場。
美或行低利率政策 利好Ａ股港股
亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克表示，美國在抗通脹方面進展參差，他建議決策者應保持謹慎，為實現物價穩定目標，寧可將利率保持在較高水平。根據最新利率期貨顯示，市場預期聯儲局1月暫停減息的機會率高達95.2%。不過，我們預料美國在今年仍有兩次減息機會，特朗普實施的關稅政策對通脹影響預料只屬一次性因素，美國下半年仍存在減息空間，而且特朗普在美國總統大選時的競選承諾為「低利率、低稅率」，因此內地與香港股市仍有反彈的機會。
若果對投資A股及港股有興趣，可留意大成中國靈活配置基金，本基金為股債平衡型基金，基金透過投資於中國發行的固定收益產品及股本證券以尋求資本及收入長遠增長。截至2024年11月，基金投資中A股佔比為60.64%，港股及美國上市中國股票為10.06%，債券為28.06%，基金投資較為關注高息資產和成長板塊，全方位捕捉中國資產收益機會。基金的美元A類單位最新年化派息率為10.7%，並獲得Morning Star四星綜合評級。
