戴相龍：擴大機構投資 支持長期資金入市
中國資本市場論壇在京舉行 肖鋼：着力解決「不敢投」「不願意投」等問題
香港文匯報訊（記者 李暢 北京報道）第二十九屆（2025年度）中國資本市場論壇11日在京舉行。中國人民銀行原行長戴相龍在主旨演講時表示，擴大機構投資，支持長期資金入市，並建議把兩項支持股市的結構性貨幣政策工具作為常規備用工具，以保持證券市場穩定發展。中國證監會原主席肖鋼強調，要大力發展壯大企業風投基金，着力解決「不敢投」「不願意投」等問題。
「發展資本市場，要有優秀的企業，良好的制度和嚴格的監管，還需有對我國有必要、有條件、有能力發展強大的資本市場充滿信心。」戴相龍分析認為，目前中國已建立比較規範的資本市場。政府和企業對資本市場的資金需求量不斷增加。長期資金供給能力迅速增強，資本市場長期資金供給遠大於需求。
加大養老金對股市投資
戴相龍提出，應擴大機構投資，支持長期資金入市。一是加大養老金對股市的投資。二是在保持較強賠付能力的前提下，可考慮提高保險資金對權益類產品的投資比例。同時要為保險資金擴大對權益類產品的投資比例創造條件。此外，可進一步發揮信託公司的投資功能。有關監管部門要支持信託公司發行集合信託年計劃，把城鄉居民相對分散的長期資金集中起來用於對中小銀行和工商企業的股權投資。
可把央行兩項貨幣政策工具作常規備用
戴相龍認為，應建立股票市場特定穩定機制。股票的買賣由市場交易決定，但是，我國股票市場建立至今只有30多年，而且以散戶交易為主。國際金融市場的衝擊和我國經濟周期的變化會導致證券市場發生非常規波動。他續指，去年中央出台了一系列穩定股市的措施，央行公布了兩項結構性貨幣政策工具，即「支持回購、增持股票的專項再貸款」和「證券、基金、保險公司互換便利」，對穩定股市發揮了積極影響。可考慮把央行實施的這兩項貨幣政策工具作為未來常規備用工具，在股市發生非正常下滑時及時運用，以增強市場信心，保持證券市場穩定發展。
支持設立市場化的S基金和併購基金
中國證監會原主席肖鋼發表主旨演講時表示，更好發揮私募股權創投基金作用。需要從募資端、投資端、退出端發力，優化全鏈條的生態體系。要深化資本市場投融資綜合改革，增強市場的包容性和適應性，支持設立市場化的S基金和併購基金，深化私募股權創投二級市場的交易試點，進一步活躍產權交易市場，加速「投資-退出-再投資」良性循環。
肖鋼說，要持續改進政府引導基金的功能。建立科學合理的評價體系和容錯機制，要增加風險容忍度。要增加對基礎研究的投入，重視孵化新技術、新企業，促進產學研用經融合，提升產業鏈和供應鏈的能力。此外，要提升基金管理能力，打造懂市場、懂法律、懂資本運作的團隊，建立健全市場化的激勵約束機制，優化投資決策流程。
肖鋼續指，發展壯大耐心資本，要大力發展壯大企業風投基金，着力解決「不敢投」「不願意投」的問題，進一步健全業績考核和盡職免責機制，根據投資策略、功能、定位設立不同的容錯率，不以單純追求財務回報為目標。
「發展壯大耐心資本迫切需要打造一流的投資家隊伍，要做到懂戰略、有情懷、敢擔當、強專業」，肖鋼表示，要遵循行業基本規律，做好投資策略設計，精準有效施策，不斷提高專業能力和效率。
部分與會學者發言摘要
中證金融研究院院長毛寒松：
要夯實高質量上市公司這個基石，在融資結構、公司治理、專業服務、監管執法等方面協同發力，引導上市公司加大分紅回購，落實市值管理責任，更好發揮併購重組作用，助力上市公司打造第二增長曲線。在完善市場基礎制度方面，要探索槓桿資金的逆周期調節機制，避免過度的追漲殺跌。
國融證券董事長張智河：
當前金融業已不再是簡單適應實體經濟需求的傳統金融，正在呈現新的業態模式，蛻變為現代金融，並不斷顯現出對科技產業越來越大的推動助力作用。而資本市場聯結投融資，對於優化市場資源配置、促進實體經濟增長，起到獨特重要的作用。
中國財政科學研究院原院長劉尚希：
本國貨幣國際化，意味着可以從全球獲取鑄幣稅。貨幣國際化程度越高，獲取全球鑄幣稅也越多，金融的國際競爭力也越強。一個國家的金融競爭力代表一國在全球配置資源和分配風險的能力，這需要國債這種金融工具來加持。只有當中國國債成為優質的全球性資產時，人民幣國際化才有可能性。
中國社會科學院金融研究所所長張曉晶：
處理好政府和市場的關係，關鍵在政府。要健全宏觀經濟治理體系，完善宏觀調控制度體系，強化政策統籌協調，保持宏觀經濟運行穩定，不斷提升宏觀經濟治理能力水平、推進國家治理體系和治理能力現代化，把我國制度優勢更好轉化為國家治理效能。
整理：香港文匯報記者 李暢
