九興控股估值吸引
黃偉豪 獨立股評人
從事設計、開發及製造鞋履產品的九興控股（1836）提前實現「三年規劃」（2023年至2025年）目標，即經營利潤率10%，以及稅後利潤年增長率達低十位數百分比。
值得留意的是，九興業務穩健發展，去年上半年淨現金水平由1.6億美元升至3.2億美元。集團除了維持在通常水平70%的派息率外，亦承諾於2024年至2026年期間，通過股份回購及特別股息方式向股東返還每年最多6,000萬美元額外現金，合共不逾1.8億美元。
多元化布局增效率
此外，九興繼續擴大客戶組合及優化產品組合，積極開拓極具增長潛力的手袋及配飾業務，為奢華及高端時尚品牌提供全面解決方案。未來可與鞋履製造業務產生協同效應，為中長期發展注入新增長動力。
集團生產基地遍及中國、越南、印尼、菲律賓和孟加拉，多元化布局增強成本控制和經營效率優勢。現時專注於提升印尼梭羅市新工廠的產能及提高其工人技能水平，擴大較高利潤率產品的產能。
九興基本面穩健，預期市盈率10倍，預期股息率7.2厘（未計回購及特別股息因素），目前估值水平偏低，投資者可留意作中長期部署。 （逢周四刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
