大行報告/藥明售愛爾蘭資產屬正面 大摩籲增持
藥明生物（02269）周一公布，向默沙東出售愛爾蘭疫苗設施資產，作價5億美元。摩根士丹利發表報告，指該資產對於藥明生物的投資回報率低於目標，儘管出售資產將犧牲藥明生物的短期收入，但今次交易將對公司的盈利能力、投資回報率和現金使用效率產生正面影響，因此重申藥明生物「增持」評級，目標價31.6元。
花旗叫買入 目標價30元
花旗表示，出售愛爾蘭疫苗設施交易不會對藥明生物產生負面財務影響，並改善其整體盈利能力，給予藥明生物「買入」評級，目標價30元。
野村的研究報告則認為，今次交易對藥明生物好壞參半。一方面，經營海外設施對藥明生物帶來財務挑戰，今次交易的主因應是需求不如預期，而非對地緣政治的擔憂。另一方面，在目前不確定的環境，藥明生物精簡核心業務，以持有更多現金應對全球經濟。該行維持藥明生物「買入」評級，目標價19.3元。
高盛表示，在產業復甦和持續地緣政治不確定性的背景下，本次交易具有戰略積極意義，使藥明生物能夠更好地專注於核心生物製劑製造，獲得更高的投資回報率，相信藥明生物將不斷加強努力以提升股東價值。該行予藥明生物「中性」評級，基於20倍遠期市盈率，目標價20.4元。
中金則認為，通過本次交易，藥明生物能進一步提升資產效率和利潤率，聚焦蘇州基地為更多客戶提供疫苗CDMO服務，同時，有利於增強公司的資金流動性以進行產能擴建以及股票回購。
中金維持藥明生物「跑贏行業」評級，考慮到醫藥板塊系統性上修，上調其目標價15%至19.09元。
