【股市縱橫】風機毛利率續升 金風上升潛力大
韋 君
港股昨退守19,400點水平，體育及新能源股獲追捧，風機產銷龍頭金風科技（2208）升近1%，市場已消化股東將減持消息影響，可順勢跟進。
金風科技主要股東為中國長江三峽集團持股20.12%、新疆能源持股11.78%、和諧健康保險持股11.50%。在港上市15周年，A+H股市值逾500億元，H股市值50.66億元。
集團主要從事製造並銷售風力發電機組及風電零部件；提供風電相關諮詢，風電場建設、維護服務；建立及經營風力發電場。在內地風電市場佔有率居前列；2022年超越丹麥Vestas，成為世界風機製造設備第一。
風機市場經歷2022、2023年盈利大倒退後，2024年恢復增長。金風2024年上半年純利增長10.8%至13.87億元（人民幣，下同），而首9個月純利17.92億元，按年增長17.92%，反映下半年盈利增長加快。截至2024年9月30日，金風在手訂單44.28GW，其中海外5.5GW。公司指引2024全年公司風機出貨量18-20GW，主要受益公司國際和海上風機出貨量高增長。
國元國際報告指出，金風科技2024年1-9月綜合毛利率為16.43%，預計2024全年綜合毛利率將超過16%；其中國內機組1-9月毛利率按年增長5%以上，預計2024全年國內機組毛利率將達到3%（2023全年為-6.5%），如果加上海上機組（目前毛利率10%或以上），預計2024全年整機毛利率將達到6%，2025年有望進一步提升至8%。
股東減持影響漸消化
另一方面，金風科技上月底宣布，持有公司11.62%股權的股東和諧健康計劃自12月26日起15個交易日後的3個月內（即1月20日開始），以集中競價方式減持其持有的公司股份不超過4,182.84萬股（佔剔除回購股份數後公司總股本的1%）。上述消息引發該股自7.6元（港元，下同）下滑至上周6.06元喘定，其間累跌20%。本周股價回穩，料與大戶進場前雙方角力可接受範圍，市場基本消化減持影響，一旦完成減持，料估值有階段性上升。
金風昨收報6.55元（港元，下同），升6仙或0.9%，成交2,120萬元。現價預測市盈率18.5倍，息率1.67厘，市淨率0.71倍，估值上升潛力大，可順勢跟進，上望7元，倘失守6元止蝕。
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