毛利率提升 金風順勢買
樊超
港股受壓，惟體育及新能源股逆市獲追捧。風機產銷龍頭企業金風科技（2208）造好，反映市場已消化其股東減持消息，可考慮順勢買入。集團主要從事製造並銷售風力發電機組及風電零部件；提供風電相關諮詢，風電場建設、維護服務；建立及經營風力發電場。
金風科技在內地風電市場佔有率居於前列；於2022年超越丹麥Vestas，成為世界風機製造設備第一。風機市場經歷2022、2023年大倒退後，2024年恢復增長。集團2024年上半年純利按年增長10.8%至13.87億元（人民幣，下同）。去年首9個月賺17.92億元，增長17.92%，反映下半年度盈利增長加快。
截至2024年9月30日，金風科技在手訂單44.28GW，其中海外5.5GW。公司早前發出指引，預期去年全年風機出貨量介乎18至20GW，主要受益國際和海上風機出貨量高速增長。
國元國際報告指出，金風科技去年首3季綜合毛利率16.43%，預計全年綜合毛利率超過16%；其中，國內機組毛利率持續提升，預計全年國內機組毛利率為3%（2023全年為負6.5%）。若計及海上機組（毛利率10%或以上），全年整機毛利率料可達6%，2025年有望進一步升至8%。
股東減持因素漸消化
另一方面，金風科技上月底宣布，持有公司11.62%股權的股東和諧健康計劃於1月20日開始的3個月內，以集中競價方式減持金風股份不超過4,182.84萬股（佔剔除回購股份數後佔公司總股本1%）。
上述消息一度引發金風股價自7.6元（港元，下同），下滑至上周的6.06元始見喘定。期間累跌逾兩成。本周股價回穩，料與大戶進場前雙方角力可接受範圍，市場基本消化減持因素的影響，一旦完成減持，料估值有階段性上升。
金風科技昨收報6.55元，升6仙或0.92%，成交金額2,122.69萬元。現價預測市盈率18.5倍，息率1.67厘，市賬率0.71倍，估值上升潛力大，可順勢跟進。股價上望7元，倘失守6元則止蝕。
