金針集/美元嚴重高估 存在大跌風險\大衛
日本製鐵收購美國鋼鐵交易遭否決，打擊外國投資美國信心，加上富商馬斯克推動削減財政支出2萬億美元實屬知易行難，隨時失敗，美國財赤及債務將進一步惡化，利淡美元。現水平美匯被嚴重高估，存在暴跌危機，可能成為2025年最大黑天鵝。
由於美國通脹有重燃之勢，聯儲局被迫放慢減息步伐，即使美國每年財赤2萬億美元、債務總額突破36萬億美元，但在利率因素支撐下，美匯去年反覆上升6.6%，見108水平。美國財赤與債務日益嚴重，遲早爆煲，繼而拖垮美國經濟、金融。馬斯克等對美國財政感到擔憂。
美國財長耶倫警告最早在1月14日觸及債務上限，需採取非常規措施，以防止債務違約。美國一再調高發債上限，導致美國債價跌勢不止，未有因為聯儲局減息而上升，反而進一步走低，10年期及30年期國債息分別升上4.6厘及4.8厘，繼續是近20年來最高。美國融資成本如此高，不但衝擊實體經濟，還隨時引發債務危機。目前美國政府債務利息支出佔總收入比率已上升至23%，債息負擔加劇，似乎美國正逐步走上破產之路，美元長期跌勢難變。現水平美元匯價被市場嚴重高估，若非仍有高息支撐，相信美元匯價已大冧。
特朗普2.0時代到來，馬斯克提出大刀闊斧削減開支，但以現時政治氣候環境，美國人如何承受得起過緊日子的痛苦，必然引起各方反對，美國隨時出現內亂，實屬知易行難，失敗收場的機會很大。
日購美鋼鐵受阻 打擊外來投資
事實上，近期美國國債沽壓重重，便是市場對馬斯克削減財政開支大計投下不信任票，憂心特朗普實施減稅措施，結果削減財赤不成，反而會燃起債務風暴。近日美國總統拜登正式否決日本製鋼以149億美元收購美國鋼鐵的交易，將經貿問題政治化，打擊外國投資美國信心。由於日本是美國最大外國直接投資（FDI）來源地，一旦日本縮減美國投資，將拖累美匯。
美元儲備佔比降 全球加速減持
特朗普政策不確定性高，對金融市場構成巨大風險，當心拖累美元匯價。國際貨幣基金組織最新數據顯示，截至去年9月底止，美元在全球央行外匯儲備中的份額佔比降至57.4%，為1995年以來最低，在2024年7月至9月的一季內，美元儲備份額佔比急跌0.85個百分點，情況不尋常，反映全球看空美國，加速減持美元美債。美元佔全球外儲在2001年曾高見71.5%，意味過去24年，全球持有美元儲備縮水五分之一，可見美元國際地位下滑速度比預期更快。
美國財赤與債務堪憂，不利美元金融霸主地位，美匯大跌風險愈來愈高。
