【股市領航】增長前景佳 美的顯投資價值
椽盛資本投資總監 曾永堅
美的集團（0300）不斷鞏固全國領先地位及強化其優勢，作為業內龍頭企業，其盈利穩中有升，另一方面，集團於海外市場開疆拓土，通過自主品牌與併購不斷壯大，從而提升整體新增長動力。集團的國際化及多元化戰略保障其成長空間，此外，內地家電以舊換新補貼政策成效強勁，當前市場焦點於潛在的補貼延長至2025年，不單替內需增加主要動力，並有助家電行業景氣。美的股價呈中長線投資吸引力，建議逢低買進。
美的集團為覆蓋智能家居、樓宇科技、工業技術、機器人與自動化和創新型業務五大業務板塊為一體的全球化科技集團，擁有逾400家子公司、33個研發中心和43個主要生產基地，業務覆蓋200多個國家和地區。按銷量計，2023年美的於家用空調、洗衣機、冰箱以及廚電及其他家電領域皆躋身全球首三名，市場份額分別為23.7%、14.2%、10.5%及6%。
自2023年起，美的海外戰略全面轉型，明確了從OEM為主轉向為OBM優先，在品牌出海、渠道拓展、電商增長、服務提升四大領域多管齊下。集團於海外市場建立了完善的線上線下銷售網絡，並不斷深化數位銷售平台「美雲銷」在海外市場的滲透。此外，集團早年連續收購日本東芝家電業務、意大利中央空調企業CLIVET、美國吸塵器企業EUREKA、德國KUKA集團等，建構起全球研發、製造及銷售網絡，在海外擁有17個研發中心、21個海外生產基地。
美的集團於2024年上半年海外收入佔比40.4%。2024年首三季美的營收3,190億元（人民幣，下同），同比增長8.05%；歸母淨利潤約317億元，同比增長14.4%。稀釋後每股收益為4.57元。從分業務來看，其間智能家居、新能源及工業技術、智能建築科技、機器人與自動化收入同比分別升10%、升19%、升6%及跌9%。
內地新政策料擴容 利家電銷售
展望2024年第四季及2025上半年，內地以舊換新政策落地效果顯現，預估2025年政策將進一步擴容加力，作為家電龍頭之一的美的勢將率先受益；海外市場將受惠集團積極拓展渠道及培育自主品牌配合歐洲補庫存周期，故外銷將延續高增長趨勢。預料美的2024及2025年淨利潤將維持雙位數增長，以股價75.3港元計，預測市盈率為13倍左右，12個月目標價98港元。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）
本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。
