毛語倫比/騰訊音樂龍頭地位穩 40元可吸納\毛君豪
騰訊音樂（01698）是在線音樂發行商的佼佼者。近日，騰訊音樂開放平台發布2024騰訊音樂人年度報告，顯示其開放平台總入駐音樂人數超58萬，按年增25.9%，音樂作品總量超422萬，獲得2021億播放量。
目前在線音樂發行商的市場份額已超過傳統音樂發行商，在騰訊音樂大部分用戶所在的內地，音樂流媒體市場處於雙頭壟斷狀態，其中騰訊音樂旗下的QQ音樂、酷狗音樂及酷我音樂平台在五大音樂流媒體平台中佔據了三個席位。
與微博達戰略合作
去年12月20日，騰訊音樂與微博（09898）宣布達成戰略合作，雙方將整合優勢資源，在歌手作品全維度宣發助力、實力音樂人扶持、演出創意宣發、榜單數據合作等領域開展合作。此外，騰訊音樂旗下QQ音樂平台的影響力榜單「QQ音樂巔峰潮流榜」也將與微博生態進行聯動，在原有榜單指數體系中升級引入微博熱度指數因數，微博因數將根據歌曲在微博的全站討論數據及超會評數據綜合計算得出微博歌曲指數。這將更精準地捕捉歌曲全網熱度，實時掌握聽歌用戶反饋。
再者，QQ音樂14.0版本正式上線，同時還發布了首個AI大模型音效，智能匹配聽歌音效，此14.0版本還推出更多個性化功能，復古風、橫屏播放器任用戶挑選等，使用戶在使用上可以有更多方面的選擇。
騰訊音樂於去年11月12日公布2024年第三季度業績，業績符合市場預期，期內總收入達到70.2億元（人民幣，下同），按年增長6.8%，其中在線音樂服務收入達54.8億元，按年增長20.4%，主要得益於高品質的內容、具有吸引力的會員權益、優化的用戶運營和有效的推廣措施。淨利潤為17.1億元，按年增長35.3%；毛利率繼續增長，升至42.6%，按季增長0.6%，按年增長6.9%，主要得益於音樂訂閱和廣告服務收入的強勁增長以及原創內容的逐漸增加。
騰訊音樂預期將繼續利用其作為內地龍頭音樂流媒體平台的地位，穩步提升在線音樂訂閱收入及每用戶的平均收入，提高其淨利率。
集團業績穩定增長，且居於龍頭地位，面對競爭相對較少，產品加價可逐步提高其整體利潤，此股可作中期持有。股價走勢方面，股價於去年5月中見62元歷史高位，近期於36元至56元區間徘徊。投資者可40元左右買入，中期有望重上其歷史高位，跌穿35元止蝕。
（作者為富途證券高級策略師、證監會持牌人士，並未持有上述股份）
