投資人語/花旗：恒指年底目標28000 看好四板塊
步入2025年，地緣政治衝突加劇和較長的高息環境等不明朗因素，令市場增添波動。花旗銀行給予內地及本港股市較低的投資配置比例，不過，該行投資策略及資產配置主管廖嘉豪認為，「一些正面因素已開始發酵」，預計恒指2025年的年中及年底目標價分別是26000點及28000點，分別較昨日收市價高逾30%及40%。另外，該行對滬深300指數年中及年底的目標價則分別為4600點及4900點。他表示，相對看好A股多於H股，政策發力有助推升中資股，而A股可直接受惠政策刺激。
因中央的政策組合拳措施可應對內地經濟放緩風險，廖嘉豪表示「未至太悲觀」。他指出，中資企業透過回購等手段積極回饋股東，當中，2024年A股及港股回購規模逾400億美元（約3110億港元）創新高。並假設內地隨後將發行約3萬億元人民幣的特別國債，規模為歷來最大，以進一步刺激經濟及支持消費，相信A股更能直接受惠。
消費行業評級上調至「超配」
廖嘉豪建議，投資者可選擇合乎國策的板塊，並看好互聯網、消費、工業及科技股，認為上述板塊能夠受惠於政策刺激，盈利增長空間較大。值得注意的是，雖然宏觀環境有挑戰，但內地互聯網受惠於成本效益的控制，盈利增長遠高於銷售增長，料互聯網股及平台股的2025年盈利增長達15%，消費板塊全年預測盈利增長亦有12%至13%。他認為消費板塊將最直接受惠財政刺激，故將消費行業評級上調至「超配」。
鑒於3月兩會前仍是政策真空期，廖嘉豪認為現時市場暫缺乏焦點，港股短暫回吐無需過於擔心，整體屬正常發展。相信內地政策、人行回購專項債規模等刺激措施將利好港股及A股走勢，加上內房稍有起色，亦將有利於宏觀經濟環境。
聯儲或減息3次以上
香港樓市方面，廖嘉豪預計，樓價將在年中後見底。他指，最近一手成交開始活躍，租金回報率有所改善，將帶動投資需求好轉，但負收益率仍需時收窄。他續指，本港樓市供應量仍充裕，短期樓價難有明顯升幅，料上半年樓價平穩或微跌，其間預計會錄單位數變化。
此外，提及人民幣匯率，廖嘉豪表示，潛在中美關稅戰的影響，使美元兌人民幣的匯率「較為悲觀」，短期或貶至7.7水平。在不明朗的貿易環境下，人民幣匯率壓力將在短期內持續，直至有實質的影響或美元轉弱。而隨着美國就業市場可能轉差至約5%的失業率，他料美聯儲可能減息3至5次。
