金針集/美歐日股市高危 恐進震盪之年\大衛
近周美歐日股票基金不約而同出現淨資金流出，合共涉資逾300億美元，資金一窩蜂大舉出逃，一方面是市場高度關注特朗普2.0掀起市場新衝擊波，另一方面則是德國、法國及日本政經持續不穩，加上貨幣政策不明朗，隨時飛出「黑天鵝」。
由於市場狂炒聯儲局、歐央行大幅減息，剛剛過去的2024年，環球股市有不俗表現，其中美歐日股市表現尤其亢奮，標普500指數、日經指數及德國DAX指數分別上升23%、19%及18%，高於MSCI環球股市指數2024年16%升幅，反映投資者對美歐日政經不穩等「灰犀牛」視而不見。
資金沽貨 一周淨流出2340億
事實上，就在2024年結束之前，已見有醒目資金大舉沽貨，趁着年結鎖定手上利潤，憂慮踏入2025年股市出現大逆轉。在聖誕節之前一周，美國、歐洲、日本股票基金合共有逾300億美元（約2340億港元）資金淨流出，顯然憂慮美歐日股市2024年的升市隨時大逆轉，就連表現強勢的美國科技股，在去年底也遭受沽壓，華爾街女股神Cathie Wood也加入減持行列，旗下ETF持續減持瘋漲的特斯拉股票。美股搖搖欲墜，拖累全球股市表現，港股在2025年首個交易日低收逾2%。
美國優先政策 政局更趨緊張
特朗普標榜美國優先政策，除了挑動貿易戰、關稅戰之外，更加狂言收回巴拿馬運河及收購格陵蘭，暴露美國霸凌本色，隨時不顧一切推行擴張主義，令人憂慮地緣政治緊張局勢進一步升級，世界政經形勢更加紛亂，包括美股在內的環球股市無可避免出現大震盪，目前估值炒至歷史最高水平的美歐日股市最為高危，未有充分反映潛在政經變數，特別是歐洲最大的經濟體德國在2月大選，恐繼意大利、法國之後，出現極右勢力崛起情況，對歐洲經濟一體化會造成衝擊。
值得留意的是，俄羅斯天然氣經烏克蘭輸往歐洲正式停止，2024年已上升55%的歐洲天然氣價格升勢更猛烈。 同時，寒潮之下，美國天然氣價格單日急升逾16%，為兩年來最大單日升幅。
法股逆勢下跌 預示危機將至
因此，能源價格急升勢將進一步推高美歐通脹，2025年聯儲局及歐央行有可能停止減息，美歐經濟將會面臨更大下行壓力，其中法國股市2024年逆勢下跌2.2%，成為去年少數逆市下跌的主要市場，預示危機將至，主要是法國受累於政治動盪及財赤惡化夾擊，經濟前景堪憂。
此外，日股勁升只屬表面風光，日本仍有加息穩定貨幣匯價的可能性，弱勢的石破茂政府難以應對內外各項挑戰。據報外資去年淨沽出5萬億日圓（約2474億港元）的日股。
踏入2025年，環球政經變數比前更多，估值高昂的美歐日股市，恐進入動盪之年。
