慧眼看股市/春節旅遊旺季將至 華住值博\馮文慧
中央經濟工作會議多次提到提振消費，預計鼓勵消費的政策將持續加碼，消費板塊具修復空間。疫情過後，市民旅遊出行意願強勁，尤其是節日長假期間。適逢農曆新年長假將至，旅遊出行股值得留意。
華住集團（01179）為內地一家多品牌的連鎖酒店集團，旗下經營31個酒店及公寓品牌，覆蓋豪華到經濟型市場。截至2024年9月底止，華住在18個國家經營10845家酒店，擁有約106萬間在營客房；另有2925家待開業酒店。
2024年第三季，華住集團收入為64.42億元（人民幣，下同），按年增長2.4%，符預期；純利12.73億元，按年倒退4.8%。季內酒店營業額260億元，按年增10.7%。EBITDA為20億元，2023年同期為21億元。集團業務主要分兩種，一種是自營酒店，另一種是加盟及特許經營酒店。截至2024年9月底，以租賃及自有模式經營其9%的酒店客房，以管理加盟及特許經營模式經營其91%的酒店客房。租賃和自有模式差異在於酒店本身是屬租賃或是自有。集團較少自行收購物業，使其業務更輕資產化。
加盟及特許經營酒店業務方面，通過派駐現場的酒店經理來管理加盟酒店，且向加盟商收費。特許經營模式下，集團為特許經營酒店提供培訓、預訂及支援服務，並向加盟商收費，但不會派駐現場酒店經理。2024年第三季加盟及特許經營酒店業務收入為26億元，按年增14.7%。
酒店網絡快速擴張
受惠酒店網絡快速擴張，加盟類業務具不俗收入增長空間，且佔大部分收入來源，將帶動整體業績向好。
（作者為致富證券研究部分析師，證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
