【滬深股市述評】多重因素擾動 A股開年首日回調
興證國際
2025年開年第一個交易日，權重調整，A股滬指失守3,300點。截至收盤，上證指數收報3,262點，跌2.66%，深證成指收報10,088點，跌3.14%，創業板指收報2,060點，跌3.79%，兩市成交金額1.4萬億元（人民幣，下同），比上一交易日增量500億元。主要核心指數均收跌，申萬31行業中僅商貿零售、綜合及紡織服飾收漲，其餘28行業均收跌；兩市逾4,300隻個股收跌。
市場昨日大跌和上一交易日市場回調類似，都反應了跨年這一特殊時點，基本面、資金面和政策面對市場的擾動。
首先從基本面看，昨早盤披露的中採PMI雖然仍處榮枯線上，但數據弱於市場預期，且環比較上月有所下行，經濟復甦擴張速度放緩。同時，人民幣匯率貶至近期新高，這對人民幣資產包括港股、A股帶來下行壓力。其次，從基金面看，歲末年初，機構為主的資金有調倉需要，而存量博弈導致對高位股的承接相對有限，機構重倉股成調整重災區。最後，從政策面看，內地市場正在消化增量政策博弈，降準、再融資等話題預期反覆放大了市場波動。
短期宜配置偏防禦品種
策略上，市場主要關注特朗普上台後政策的不確定性以及內地經濟復甦進展包括地產交易、消費改善等高頻數據。短期注意偏防禦品種的配置，等待市場企穩。
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