【投資觀察】內地上月官方製造業PMI高於50
椽盛資本投資總監曾永堅
國家統計局編制的2024年12月中國採購經理指數（PMI）製造業及非製造業領域的表現呈一點分歧。12月製造業PMI回落至50.1，較2024年11月下降0.2個百分點，表現較市場預期遜色，但仍連續三個月處於擴張區間。當月非製造業商務活動指數則升至52.2，較2024年11月升2.2個百分點，優於市場預期的50.2。
在製造業領域方面，製造業PMI分項指數中的生產指數12月為52.1，較2024年11月下降0.3個百分點；當月新訂單指數報51，按月升0.2個百分點，兩項指數皆繼續高於盛衰分界線，反映製造業企業生產和市場需求保持擴張。
以分重點產業來看，在消費品以舊換新政策以及傳統節日臨近等因素的帶動下，相關產業擴張步伐加快，消費品產業PMI為51.4，按月升0.6個百分點；裝備製造業PMI為50.6，連續五個月處於擴張區間，繼續保持較快發展；而高耗能產業PMI則為48.8，按月跌0.4個百分點，反映景氣狀況回落。
大中型企業表現相對較好
另一方面，12月份大中型企業較小型企業表現相對較好，當月大型企業PMI報50.5，較2024年11月下降0.4個百分點，今年以來持續處於盛衰分界線以上，對製造業構起顯著支撐作用；中型企業PMI報50.7，較2024年11月上升0.7個百分點，自最近八個月以來首次升至擴張區間；不過，小型企業PMI則報48.5，較2024年11月下降0.6個百分點，反映出景氣度有所回落。
至於製造業市場價格總體水平則有所下降，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別報48.2和46.7，相較2024年11月下降1.6和1.0個百分點。在非製造業PMI的分項指數中，12月建築業商務活動指數報53.2，較2024年11月升3.5個百分點，重返擴張區間。根據國家統計局服務業調查中心高級統計師的分析，主要因受春節假期臨近等因素影響，令部分企業追趕施工進度。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）
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