金價慢牛上揚 年內挑戰3000美元大關
國際金價在2024年異常亢奮，曾經創出每盎司2790美元的歷史新高，2024年金價漲幅561美元或27.2%；即使是金市牛人，他們在2024年初亦猜想不到金價可以如此火爆。國際金價在2024年10月份觸頂後，其後兩個月處理大型區間上落格局。展望2025年，交易員普遍共識是，金價在2025年將呈現慢牛向上態勢，全年金價目標約2700美元、2800美元，樂觀情況上試3000美元。
實德金融策略研究部首席分析師郭啟倫接受《大公報》訪問時指出，國際金價今年有機會呈先低後高形態，首季或下試2330美元、2300美元，下半年或在2800美元水平整固，而樂觀情況上試3000美元。今年首季利淡金價表現的因素，包括美國減息步伐放慢，以及地緣政治風險緩和。
他進一步解釋稱，美國聯儲局議息後發表言論，被解讀為減息步伐可能很快便暫停。現時利率期貨市場顯示，今年首季有七成機會維持利率不變，而且美國通脹及經濟依然良好，也降低美國聯儲局迫切減息的理據。由於黃金投資者重視美國利率走向，美息減幅小，市場風險胃納也變小，投資者恐怕會先行沽出黃金鎖定利潤，直接對金價構成壓力。
此外，特朗普上任美國總統後，或會促成俄羅斯、烏克蘭展開和談；以色列加沙軍事衝突亦有機會緩和。伴隨地緣政治風險下降，金價也會面臨較大回調壓力。
美元匯價轉強，也是不利金價表現的因素之一，但要注意近段時期，美元匯價對金價的影響已大不如前。
環球央行料成主要買家
至於下半年，金價可能會收復上半年失地，主要催化因素包括特朗普潛在實施的貿易政策，或會引發全球貿易戰。很多國家與美國摩擦或加劇，促使其他央行買入黃金減持美元儲備，尤其是金磚國家。郭啟倫預期，環球央行是今年黃金的主要買家。
最後要留意黑天鵝。郭啟倫表示，若果中國與美國的關係改善，對金價會構成壓力。美國通脹加劇，美國聯儲局不但不減息，更加掉轉加息，而且加息幅度較大，屆時金價或跌至2100美元。
