【港股透視】政策發力疊加低估值 港股謹慎樂觀
第一上海首席策略師 葉尚志
12月31日，港股在除夕日只有半天交易，恒指以20,059點收盤為2024年收官作結，而總結全年表現，恒指累漲3,012點或17.7%，國指累漲1,521點或26.4%，科指累漲703點或18.7%。在持續下跌4年之後，港股終於迎來升幅不俗的一年，相信主要是受益於政策加大力度以及低估值的兩大因素所支持，估計情況於2025年仍可望延續，對於後市可以保持謹慎樂觀的態度。
事實上，在2020年至2023年的4年跌市期間，正好是內地經濟進入調結構深水區的不破不立周期階段，雖然調結構的路仍未走完，但是在經歷了一波時間不短的深度整頓行情之後，在有壓有保的情況下，內地政策在2024年開始發力，並且在2025年將會實施更積極的財政政策以及適度寬鬆的貨幣政策，市場將可以迎來由政策推動所帶來的回順紅利周期階段。
在2024年政策出現明顯轉向、並且在逐步加大支持力度的情況下，港股全年是以先低後高來運行發展的，恒指年內的最低點出現在年初的14,794點，而年內最高點23,241點則是在10月出現。而值得注意的是，恒指在過去一年出現了一浪高於一浪的反覆上推走勢，也就是在這一波政策市的行情裏，每一次的回調低點以及相對底部，都是在逐步的獲得抬升。
市場信心仍在重建強化
現階段，市場信心仍在重建強化的過程中，因此，在市場仍在觀察政策成效之前，政策目前對市場帶來的更多是兜底托底效力，而這個就可以解釋港股現時走出的底部是逐步上移格局發展。
走勢上，恒指目前最近的一個回調低點底部在19,054點(11月26日的盤中低點)，可以看作恒指中短期走勢的重要圖表支持位。
流動性有效轉活利後市
另一方面，雖然市場仍在觀察政策成效，但是港股獲得資金的關注度已出現了激發提升，而這個可以從港股成交量顯增中來印證。
總結2024年，港股的日均成交金額錄得接近1,320億元，比對2023年增加了25%，也是有紀錄以來的第二最大。在流動性出現有效轉活的情況下，將有利港股的低估值獲得回歸修復，如果以11倍的預期市盈率來算，恒指目標可見24,000點。
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