股海一粟/北水全年流入8078億 推動港股上升\谷運通
2024年最後一個交易日，港股、A股表現各異。港股力保不失，A股則大幅下挫。全年計，港股、A股步調一致，均是先抑後揚，在10月升至年內高點，收盤錄得17%的正收益，過去4年來第一次翻盤，十分不易。展望新的一年，港股市場受北水的影響越來越大，內地資金的交易風格，也會更深地決定投資者的回報。
如果總結過去一年最深刻的教訓，那莫過於要跟A股的交易風格看齊，不在乎天長地久，只在乎曾經擁有。即：把了解市場情緒放在第一位，估值高低暫放一旁。當市場情緒出現後，先上車再說；其次，嚴謹對待買入、賣出的時間，尤其在市場情緒亢奮時下車。過去一年決定港股收益率的，正是A股的這種風格，不在乎持有個股時間的長短，而是隨市場情緒起伏，盡量把握買入個股的時機和賣出時間點。
以恒生國企指數為例，2024年全年漲幅達到26%，在全球主要指數中僅次於中國台灣加權指數（42.6%）、納斯達克（31.4%）和新加坡（29.6%），跑贏標普500（25.2%）、日經指數（19.3%）。只不過，港股幾個主要指數的收益率，主要來自兩輪的大幅反彈，分別為4月底和9月底兩輪。在過去的一年，恒指曾由高位回落17.1%，而最大升幅更高達54%。年內最低為1月22日的14794點，最高點是10月7日的23241點。
港股在2024年取得正回報，北水是最大功臣。2024年南向資金累計流入8078億元，是2023年流入規模的約2.5倍，為2014年以來的最大年度流入規模，12月底南向成交佔比已達到港股的30%左右，其中高息股、部分中細價股南向持倉佔比較高。北水的流入規模和港股上升呈正相關，但交易風格往往是來得快去得也快。在行業層面，上半年以高息股為主，三季度轉向部分互聯網龍頭。以流入資金計，全年累計流入內銀、商貿零售、通信板塊最多，而消費者服務板塊則錄得流出。
低估值高息股崛起
展望新的一年，鑒於國內經濟恢復穩定增長需時，美國增加關稅風險待明朗，港股的運行很可能繼續去年的特徵：外圍波動時重倉高息股，市場情緒提升則轉向AI相關股。而回顧過去4年的經驗，港股和A股似乎已走出一種趨勢性的前景：低估值高息股崛起，整體指數穩步上揚；科技應用潮一浪接一浪，高質生產力時代真正到來。
