騰訊作中長線投資
曾永堅 椽盛資本投資總監
騰訊（0700）第3季收入符預期，經調整淨利遠勝預期，料遊戲收入增長勢頭加快，繼而帶動今明兩年經調整營業利潤持續呈高雙位數增長，以昨收報404.2元計，現價市盈率31倍，預測市盈率19倍左右，建議吸納作中長線投資，12個月目標價485元。
集團上季網上遊戲收入按年升13%，主要受惠本地及國際市場遊戲收入分別升14%及9%。本土遊戲收入增長勢頭加速，得益於爆款遊戲《地下城與勇士》（簡稱《DNF 手遊》）全季度收入貢獻，以及《王者榮耀》等收入增加所帶動。
料可跑贏行業
另一邊廂，騰訊上季營銷服務（原網絡廣告）業務收入同比增長17%，略優於市場預期。儘管整體廣告市場表現主要取決消費者信心，但騰訊管理層強調，現時聚焦廣告技術，提高點擊率，以轉化更多收入，其次是適度增加視頻號廣告。
隨着廣告數目增加，相信集團表現可繼續跑贏行業。此外，新推出的微信小商店（Weixin Mini-Shops）可以為客戶提供索引商品、質量監控系統及售後服務等功能，微信小商店的目標為整體電子商務市場，料未來增長潛力大。
（逢周二刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
