【股市縱橫】加碼華為網點 永達汽車看俏
韋 君
上周逆市大升的中升控股(0881)證實簽訂賽力斯(601127.SH)及華為問界新能源汽車分銷，帶動與華為加碼合作的永達汽車(3669)受追捧急升，業務前景看好，可留意回調吸納。永達汽車為上海民企，在港上市12周年，市值38.78億元。大股東兼主席張德安持股30.06%，富達基金持股8.52%。
集團為上海最大4S豪華汽車門店，主要業務覆蓋江浙富裕地區。截至今年上半年，永達擁有226家門店，獨立新能源汽車品牌佔比15.9%。集團在2021年已為首批華為智選車經銷商的成員，目前已運營的華為智選車授權網點（包括問界、鴻蒙智行）共7家。
管理層近日在投資者會議上透露了與華為鴻蒙深化合作計劃，今年底會增加至15家，2025年一季度末翻倍到逾30家，網點將覆蓋江浙滬等永達長期布局省市。市場人士預期華為相關產品的新車銷售毛利率將達4%至4.5%，而華為鴻蒙店售後服務毛利率維持穩定水平40%，因可為公司帶來多維盈利增量，並提高公司的毛利率。
明年新能源車佔比35%
管理層並表示，永達計劃擴大新能源車整體的經銷網絡，到2024年年底將門店數量增加到40家，佔目前門店總數的20%，並且目標在2025年把新能源車經銷佔比將提高到30%至35%。大行上周紛發表報告上調永達汽車目標價。花旗將永達2024至2026年各年收入預測上調3%至28%，毛利率預測各上調至8.7%、9.2%及9.6%，目標價由1.92元提升至2.98元。
中銀認為永達目前市值低於目前的庫存+現金價值，並認為新能源業務的擴張將幫助利潤的恢復，將其目標價調高到2.20元。中金認為永達新獲得華為、小米等門店授權，看好同華為智選等新能源品牌合作經銷渠道的發展潛力，為公司帶來的盈利彈性，將其目標價調高到2.31元。
內地新能源車年產量首次突破1,000萬輛，新能源車銷售滲透率升至53.3%，經銷商前景看好。永達汽車上周五收報2.05元，升8.46%，成交增至8,720萬元。現價預測市盈率13倍，預測息率5.8厘，市賬率0.26倍。該股上周由1.70元起步，累升23%，可遇回調吸納，上望2.40元，跌穿1.70元止蝕。
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