建行淨息差續受壓

  建設銀行(0939)首9個月經營收入5,523.47億元(人民幣,下同),按年跌3.2%;純利2,557.8億元,微增0.13%,單計第3季,經營收入1,775.1億元,跌2.72%,賺914.5億元,增3.79%。

  星展發表報告指,建行上季投資收益強勁,表現與其他國有銀行一致,並成功扭轉上半年虧損,主要由外匯、債券和股市交投活躍所帶動。

  股息率吸引

  報告表示,預測建行2023年至2026年盈利年均複合增長率2%,略低於之前預期的2.7%。相信該行今明兩年淨息差續受壓,將淨息差預測分別降2個及4個基點。

  星展認為,建行內房按揭貸款風險較其他銀行高,但有信心內地出台一系列措施可為樓市帶來支持,料內地樓價逐漸回穩,對建行股價有利,重申其「買入」評級,目標價升至7元。

  另外,美銀證券維持對建行盈利預測不變,因其強勁的資產負債表、股息率及估值具吸引力,維持評級「買入」,目標價7.08元。

  中銀國際表示,建行資產質素保持穩健,由於目前估值便宜,將其目標價上調至8.5元,並維持「買入」評級。

  摩根大通指,建行上季業績好壞參半,雖然撥備前經營溢利按年跌4%,但非費用收入同比升4.36倍,推升非淨利息收入升25%,減值及稅務支出亦少於預期,令盈利略勝預期,予評級「增持」。

  個股分析-星展/美銀/中銀國際/摩通