金針集/中國經濟強韌 外資大買A股\大衛
中國經濟連續9個季度環比正增長,復甦勢頭保持良好,加上一系列穩增長政策舉措發揮作用,可望實現今年經濟增長目標,境外投資者積極追貨,估計最近個半月內大手買入接近千億元A股。
過去一個月,A股明顯走強。截至上周五止,滬深300指數及上證綜指分別勁升22%及19%,滬深兩市單日成交創下3.45億元(人民幣,下同)新高紀錄。滬深股市周一單日成交額仍在2萬億元之上,反映A股上升動力保持強勁,在牛市市況之下,短期A股整固無礙長期升浪。
事實上,當前中國貨幣及財政政策進一步給力,除了減息、降準外,互利便利安排及股票回購貸款合共為市場提供首期8000億元流動性,連同計劃增發特別國債及地方政府專項債支持房地產市場,對資本市場與消費、投資產生一定立竿見影的刺激作用,因而吸引大量內地與境外資金蜂擁投入A股股市。
政策見效 個半月逾800億流入
最新一系列穩增長政策舉措初步見效,起着提振市場投資信心的作用。根據滬深證券交易所數據,截至今年9月底止,境外投資者透過滬深股通渠道,北上持有A股總值為2.41萬億元。由於內地在今年8月中起不再公布境外資金每日進出A股市場數據,改為公布每季度持股金額,因而數據出現一些滯後的情況,但若將9月底境外投資者持有A股金額作參考,推算8月中至9月底短短個半月內錄得超逾800億元資金流入,可見外資大舉狂買A股,相信9月下旬買貨最為「猴急」,這亦與華爾街大行引述破紀錄資金湧入中國股票基金的情況相脗合。在近月有接近千億資金流入下,有理由相信全年境外投資者北上淨買入A股規模會比去年400餘億元可以翻一番。
內需消費恢復 末季經濟料提速
事實上,中國第三季經濟數據優於市場預期,同比增長4.6%,首三季同比增長4.8%,接近全年5%左右的增長目標。值得留意的是,第三季環比增速較次季加快0.2百分點至0.9%,為連續9個季度環比正增長,顯示經濟復甦勢頭良好,在一系列穩增長的政策舉措發揮效用之下,預期末季經濟增速有望加快,實現全年增長目標。
事實上,內需消費穩步恢復,9月消費品零售額增長3.2%,較8月的2.1%增幅明顯加快,其中家電銷售市場受到舊換新政策所提振,9月家用電器和音像器材類、通訊器材類、文化辦公用品類的零售額分別增長20.5%、12.3%及10%。同時,汽車類、傢具類零售額均增長0.4%,增速由負轉正。隨着房地產止跌回穩、A股市況回暖,預期末季內需消費對經濟拉動作用逐步加大。
長線資金追貨 利好A股健康牛
環球複雜多變環境,中國經濟仍然表現強韌,穩增長政策效用持續浮現,吸引長線資金追貨,有基金大行調高今年中國經濟增長預測,例如景順亞太區環球市場分析師將今年全年中國經濟增長上調至5%以上,押注末季經濟提速。此外,對沖基金橋水表明繼續增持中國股票,認為估值仍然吸引。
中國經濟長期向好,人民幣股票在全球吸引力持續提升,外國長期資金不斷加注中國,利好A股形成健康牛市。