招行業務彈性較高
張賽娥 南華金融副主席
中央明確指示要促進樓市止跌回穩,國有6大銀行房地產貸款佔總貸款雖持續縮減,但佔貸款組合仍舉足輕重,故房地產市場改善將對金融業構成支持。
股份方面,投資者可關注招商銀行(3968),該行上半年營業收入1,729億元(人民幣,下同),按年跌3%,惟加強成本精細管理,實現降本增效,經營費用563億元,基本持平。淨利息收入1,044億元,下降4%;淨利息收益率2%,下降0.23個百分點,仍維持在較優水平。由於招行業務較其他國有銀行更為分散,其非利息收入佔比較高,達684億元,下降1%。
短線有上衝空間
雖然招行在房地產貸款佔比較其他銀行高,但壞賬撥備維持0.9%低水平,實屬難得。加上最近中央允許二手房貸款轉按,並減息降準,減低房地產行業壓力,由於房地產貸款壓力減輕,加上財富管理業務優秀,招行業務彈性較其他國有銀行高,股價表現亦較有活力。
估值方面,現時招行市盈率7.2倍,市賬率1.1倍,短線仍有上衝空間,支持位38.5港元,投資者不妨留意。
(筆者為證監會持牌人士,本人及關連人士未持有上述股份)