中信証券受惠國策
黃敏碩 註冊財務策劃師協會會長
中央推出「組合拳」救市,力度勝市場預期。其中,人民銀行創設兩項新的結構性貨幣政策工具,使證券、基金、保險公司可互換便利和股票回購增持再貸款,顯著改善股票市場流動性,預計將推動股市估值回升,利好內地券商及保險板塊。
國泰君安(2611)與海通證券(6837)上月宣布合併,凸顯內地證券業持續提升全球競爭力及市場格局分散的挑戰,展望未來,證券業整合潮將會加深,有利龍頭券商突圍。
券商轉向重質服務
事實上,內地券商業由割價或推出優惠等競爭行為,轉向重質服務。由於兩間券商合併後仍需時磨合,難以即時對大型券商產生威脅,其他大型券商仍具規模優勢。
中信証券(6030)業務組合均衡,自營業務優異,過去數年盈利波動性低,加上穩定的成本收入比率,保持各項業務優勢,並受惠監管當局的「扶優限劣」政策導向,料未來繼續保持龍頭地位。
即使或會受人行穩定長期收益率的行動所限,惟固定收益交易穩健增長,抵消部分影響,加上近期A股反彈,國策推動、行業整合及併購主題提供吸引的上漲空間,利好集團及券商股,可望改善股本回報率。
中信証券上周五(4日)收報27.85元,升6.1%。目前估值落後,具提升空間,中線前景看俏。
(筆者為證監會持牌人士,本人及/或有聯繫者沒持上述股份)