【百家觀點】中國刺激經濟 市場憧憬受惠

●內地推出多項財金政策刺激經濟、激活資本市場,有利帶動中國以至全球經濟,是樂觀和利好利多的。圖為交易員在美國紐約證券交易所交易大廳工作。資料圖片
●內地推出多項財金政策刺激經濟、激活資本市場,有利帶動中國以至全球經濟,是樂觀和利好利多的。圖為交易員在美國紐約證券交易所交易大廳工作。資料圖片

  涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理

  全球投資者當前最關注三大因素,依次為貨幣政策,然後是地緣政局,最後是實體經濟。打從9月議息至今,幣策是向寬鬆處走,減息持續當無疑問,只是一下子大家往往過度超前反映而已。中東方面,難矣哉!一如本欄多次分析,地緣政局背後有太多歷史包袱,且關乎多個大國的利益交錯,戰事一旦展開不能善罷。至於實體經濟,隨着內地推出多項財金政策刺激經濟甚至激活資本市場,都有利帶動中國以至全球經濟,算是上述多個因素中,較為樂觀和利好利多的。

  檢視環球市場過去幾天,A股和港股異軍突起,內地貨幣政策和財政政策,近乎浪接浪地推出,外界一致理解當局今次有重大決心,誓要把當前的經濟問題,來個新思維新作風。

  波幅增加 小心應對

  顯然,投資者甚為受落,不單是內地和香港的股民,事實上,更多的買盤來自外資,當然固然有部分是因為回補空倉的風險管理,但亦有相當是新建的做多部位,意味着起碼在短期內,投資者是180度地改觀了。如此一來,此消彼長,港股和內地A股出現了罕有的表現,升幅領先全球,帶動整個月9月份的表現非常突出。

  由此可見,投資者要特別留意,際此時刻,即使多有信心,總要對本身的交易策略留有餘地,做多的還好,但做空的部分壓力可以甚大,這一點在本欄有解釋過,當時是針對做多中小市值傳統股而做空大市值科技股的一役,如今看來風險管理無分中外,都是同一回事。

  美經濟暫無衰退之虞

  回頭再說,近期美國經濟數據,整體並無一面倒的明顯方向。比方說,本周三公布的美國最新經濟數據,按揭抵押貸款申請減少,顯示房地產市道有冷卻跡象,但這只是印證之前大家已有的看法,不算太新奇。另一邊廂,ADP職位增加大幅多於預期,亦比前值多,甚至比向上修訂後的前值為多,如此一來,失業情況未必如想像般差,美國經濟暫時看來仍是不太冷不太熱,而不是真的馬上立見衰退的樣子。

  超前反映 需清涼劑

  當然,金融市場上投資者炒作是看預期,好消息不一定當好消息,就以上述實體經濟數據為例,起碼對於憧憬減息持續,甚至減息加快的就算不是一盤冷水當頭淋,都是一帖清涼劑。事實上,日前美聯儲主席鮑威爾的發言,市場為之震動,其實所說無甚新意,可見只是投資者一下子超前太多而已。

  (權益披露:本人為證監會持牌人士,本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。)

  題為編者所擬。本版文章,為作者之個人意見,不代表本報立場。